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闲鱼：激活经济毛细血管畅通社会价值循环
□记者倪润琢 只需拍张照片，几秒内便可实现商品的“一键上架”。这是闲鱼近日发布的重磅产品——闲鱼AI相机的硬核功能。记者了解到，这一功能的上线，不仅进一步降低了闲置交易的门槛，也为普通人开展“轻量化”副业提供了可能。 一直以来，闲置商品“描述难、定价难”是二手交易中的痛点，制约着用户发布商品的积极性，而闲鱼AI相机的出现解决了这一长期存在的难题。据了解，使用该功能拍摄闲置物品后，系统会在几秒内自动识别商品类别，并生成标题、描述、标签等关键信息，同时通过AI辅助商品定价。 这一创新功能，不仅使原本繁琐的闲置发布流程变得更加简单直观，大大降低了普通人参与二手交易的门槛，也让更多闲置物品得以进入流通环节。闲鱼数据显示，截至3月21日，已有1200多万用户通过闲鱼AI相机拍摄并发布5000多万件商品进入闲鱼空间。通过闲鱼AI相机这一技术底座赋能，闲鱼正为加速闲置市场流通效率提供有力支撑，持续助力循环经济发展。 值得关注的是，闲鱼AI相机在显著降低二手交易门槛的同时，也为普通人带来了“轻量化”创收的新机遇。记者了解到，随着闲鱼AI相机的上线，如今在闲鱼上，售卖内容早已不限于闲置物品，经验、技能等同样成为可交易的“商品”。越来越多普通人开始将自己的技能、经验上架到平台，迈出低门槛创业增收的第一步。 例如，日前OpenClaw相关话题爆火后，闲鱼上不少嗅觉灵敏的用户迅速跟进，围绕安装教程、远程部署、软件卸载等环节上架相关服务，实现副业增收。“00后”工程资料员小张就是其中一员，记者了解到，小张整理了一份教程，以“电脑小白”的视角讲述普通人安装过程中遇到最多的问题，并以1元的价格在闲鱼上出售，吸引了2万多人关注浏览，累计售出近千份。 “本来就是自己踩坑总结出来的，想试试能不能帮到别人，没想到真有人买，而且买的人还不少。”小张笑着告诉记者，“虽然单价不高，但销量上来以后，也算多了一份收入。” 事实上，小张的经历并非个例。春节后员工尚未返岗，厂二代已经在闲鱼上卖起了岩板一体洗漱台；江西大学生返校前，在闲鱼上帮父母卖出上千斤脐橙；李大哥退休后，在闲鱼上发布龙门石窟景区讲解服务，最高月入过万元……从学生到上班族，从个体经营者到退休人群，越来越多的普通人正在闲鱼上把经验、技能和时间，兑换成实实在在的收入。 这一趋势，在数据层面也得到了清晰印证。据闲鱼相关负责人介绍，仅在2025年内，就有约2000万名卖家在闲鱼发布技能服务，其中“00后”占比达41%，“90后”与“95后”合计约33%。闲鱼数据还显示，平台上活跃副业从业者人均年收入达4317元，已具备一定的经济补充效应。这意味着，闲鱼正在成为不少年轻人“轻创业”的平台，也为更多普通人提供了低门槛试水副业的机会。 如今，闲鱼既推动了闲置物品的绿色流通，也为普通人打开了“轻量化”创业增收的新空间。一个个分散而具体的小生意，连接着真实的市场需求，也连接着千家万户的增收可能。从城市白领到乡村农户，从在校学生到退休老人，闲鱼正在使尝试“轻量化”副业成为普通人触手可及的选择。 从线上到线下，从技术到生态，闲鱼正以毛细血管般的细腻网络，激活每一份闲置资源的价值，畅通社会经济的微循环，看似微小，却深度渗透进人们的日常生活，让更多人能够以低门槛参与市场、发现机会、创造收入。从降低闲置交易门槛到打开“轻量化”副业空间，闲鱼AI相机让普通人也能被看见，让每一个微小的技能和资源都有变现的可能，在促进就业、激活经济等方面展现出头部平台应有的社会责任与担当。
2026-4-2 -
古酿守根脉创新拓新局古井贡酒举办第九届“桃花春曲”系列活动
□记者陆宇安 3月28日至29日，古井贡酒·年份原浆第九届“桃花春曲”系列活动在安徽亳州举办，活动同步举行古井贡酒新品轻度古7盒马首发仪式。据了解，古井贡酒举办此次活动，旨在以国家级非物质文化遗产古井贡酒酿造技艺为核心，串联起非遗传承、产品创新、文旅融合、全域传播四大板块，不仅为传统酿造技艺的当代传承探索了沉浸式实践路径，也为白酒行业适配消费新趋势、推动产业转型升级提供了可借鉴的行业样本。 “桃花开时制曲，花凋曲成，制酒，味幽香”，桃花春曲是古井贡酒传承千年的酿造古训，也是其国家级非遗酿造技艺的核心环节。本次活动中，古井贡酒打破传统非遗“静态展示”的传播局限，将古法制曲全流程搬至公众视野，制曲师傅现场完整展演堆麦粮、撒曲根、制曲、晾曲等核心工序，配合制曲心法口诀诵读，让千年酿造技艺直观可感。活动同步设置非遗工坊体验区，面向普通游客开放制曲实操环节，让参与者亲手完成春曲制作，真正打通了非遗技艺与大众之间的认知壁垒。 活动同期搭建了非遗文化与地方文旅融合的多元载体，非遗市集汇聚亳州木雕、南谯烙画葫芦、剪纸等地方非遗项目，游客可近距离观赏匠人创作全过程；配套设置投壶、诗酒飞花令等传统互动项目，以及民俗展演、本土美食体验等板块，实现了白酒文化与地方文旅资源的深度联动。中国酒业协会理事长宋书玉指出，古井贡酒“桃花春曲”系列活动，是对传统酿造敬畏天时、顺应自然理念的坚守，更是白酒非遗技艺活态传承的生动实践。 在坚守传统酿造根脉的同时，本次活动也集中呈现了古井贡酒针对白酒消费年轻化、轻量化趋势的产业探索。活动期间，年份原浆轻度古7正式宣布在盒马鲜生平台首发上市，这也是继2025年推出轻度古20之后，古井贡酒在低度白酒赛道的再次布局。据了解，该系列产品延续古井贡酒传统酿造工艺，以桃花春曲发酵、明清窖池酿造，主打26度低度酒体设计，适配当下商务轻社交、家庭小饮等多元化消费场景。 此次与盒马鲜生的合作，是传统酒企与新零售渠道在消费场景上的双向赋能。据介绍，新品发布后，盒马鲜生将在长三角核心门店设置专属体验专区，同步开展线下品饮、线上UGC互动等活动，推动传统白酒消费向日常化、轻量化转型。宋书玉评价指出，该系列产品的推出与渠道创新，是白酒行业对中华优秀传统文化进行创造性转化、创新性发展的有益尝试，精准契合了当下消费市场的新需求。 历经九年深耕，“桃花春曲”节已从单一的企业厂区活动，成长为集非遗传承、产品创新、文旅融合、全域传播于一体的行业文化IP。本次活动以亳州为主会场，同步在安徽博物院设置分会场，打破地域与场景限制，推动白酒文化融入城市生活。活动同期还举办了文学创作颁奖、网红溯源直播等配套活动，以年轻化的传播方式，拓展了传统白酒文化的传播边界。 作为安徽省“春游江淮请您来”系列活动的重要组成部分，本次活动的举办，不仅展现了传统酒企对非遗技艺的长期坚守，也为白酒行业如何平衡传统传承与时代创新、如何适配消费市场新变化提供了实践参考。业内人士认为，从非遗技艺的活态传承，到消费场景的持续创新，古井贡酒的创新探索，也为老字号品牌的转型升级，提供了可供参考的行业思路。 酿酒师傅现场演示出酒环节。资料照片
2026-4-2 -
以五年规划加快推进社会主义现代化建设
□张林山齐美虎 科学制定和接续实施五年规划，是我们党治国理政一条重要经验，也是中国特色社会主义一个重要政治优势。从第一个五年计划到第十四个五年规划，一以贯之的主题是把我国建设成为社会主义现代化国家。“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，制定实施好五年规划对社会主义现代化建设具有重大而深远的意义。 第一，在制定实施五年规划中推进社会主义现代化建设，必须坚持党的全面领导。党的全面领导从根本上决定了五年规划的政治方向与价值取向。我国五年规划形成了以党的创新理论指引经济社会发展的科学路径，是党中央集中统一领导经济社会发展的重要抓手。从第一个五年计划到今天的第十五个五年规划，每一次都是在党中央领导下制定、实施并完成的。领导干部谋划和推进五年规划，必须心怀“国之大者”，把本地区、本部门的工作置于国家战略全局中去考量。在五年规划的宏伟实践中，党的全面领导是五年规划能够保持战略连续性和稳定性的政治保障，只有把党的全面领导贯穿于五年规划从“纸面”落到“地面”的全过程，才能让五年规划的编制实施始终锚定正确方向加快推进社会主义现代化建设。 第二，在制定实施五年规划中推进社会主义现代化建设，必须坚持人民至上的根本立场。人民至上始终是编制实施五年规划的坐标原点。坚持人民至上，就是要在五年规划制定时将顶层设计与问计于民统一起来，就是要在五年规划实施中将推动发展与保障民生贯通起来。人民群众是历史的创造者，是社会主义现代化建设的主体力量，从第一个五年计划开始，就始终坚持站稳人民立场。五年规划是社会主义现代化战略在规划期内的阶段性部署和安排，是经济社会发展的行动纲领，每一项重大工程、每一件民生实事，最终都要落实到人民群众的获得感、幸福感、安全感上。编制实施五年规划必须既要只争朝夕，又要久久为功，既要谋划办好让人民群众看得见、摸得着、得实惠的实事，也要多做为后人作铺垫、打基础、利长远的好事，让五年规划真正成为为民谋福的蓝图。 第三，在制定实施五年规划中推进社会主义现代化建设，必须坚持高质量发展。高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，只有牢牢把握高质量发展这一首要任务，以五年规划为时间表和路线图，在制定实施中保持历史耐心和战略定力，中国式现代化才能在历史接力中行稳致远。中国式现代化要求发展不能简单追求速度与规模，而必须转向质量变革、效率变革、动力变革。五年规划作为国家中长期发展的战略蓝图，具有全局性、系统性、连续性的显著特征，在编制与实施过程中，必须将高质量发展作为根本尺度。当五年规划回归到推动高质量发展的轨道上，不断夯实物质技术基础、激发制度创新活力、增进人民福祉，为中国式现代化构筑起坚实的物质技术基础，才能确保战略蓝图稳步转化为实实在在的发展成效，最终实现强国建设、民族复兴的宏伟目标。 第四，在制定实施五年规划中推进社会主义现代化建设，必须坚持用好考核指挥棒。编制五年规划需要合理设置差异化指标体系，根据不同区域的主体功能定位设置考核权重，引导领导干部将精力投入到补齐民生短板、筑牢生态屏障、保障安全发展等打基础、利长远的工作中。实施五年规划需要开展常态化、制度化动态监测评估，对主要指标、重点任务和重大工程项目实行全周期跟踪，开展年度监测分析、中期评估、总结评估，及时掌握执行过程中的偏差与风险。根据监测评估结果提出加强和完善规划实施的建议，推动规划目标任务如期实现。同时，将规划实施评估结果作为规划动态调整和干部奖惩的重要依据，切实以考核导向引领干事导向。 第五，在制定实施五年规划中推进社会主义现代化建设，必须坚持法治底线思维。编制和实施五年规划必须坚持依法制定规划、依法实施规划，既要科学决策、民主决策，还要依法决策。制定出台的国家发展规划法，对规划编制实施和各方面权力责任作出全面规定，赋予五年规划以刚性法律效力，把我国制度优势更好转化为国家治理效能，确保“一张蓝图绘到底”，防止“换一届领导改一次规划”等现象，随意修改规划、另起炉灶搞“政绩”等行为将受到法律约束。将法治底线思维贯穿于五年规划的全生命周期，实质上是将中国特色社会主义制度的战略规划优势与法治国家建设的确定性、稳定性有机统一起来，为以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴提供更加坚实有力的法治保障。 （作者：张林山系国家发展改革委宏观经济研究院研究员；齐美虎系云南省宏观经济研究院研究员、副院长，云南省中国特色社会主义理论体系研究中心特约研究员）
2026-4-2 -
切实打牢产业向新向智向未来的支柱
□陈贇张旺军 产业是经济发展的关键所在，是一个国家的立国之本。当今世界各主要经济体都在深入推进以人工智能为核心的新一轮科技革命和产业变革。我国也积极部署发展战略性新兴产业和未来产业，加快推进产业向新向智向未来的步伐。推进产业向新向智向未来的关键是推动科技创新与产业创新深度融合，合力促进科学技术最新成果向实体产业的加速转化，形成新兴产业、未来产业日益壮大的新局面，本质是发展新质生产力。 “十五五”时期，我国要加快推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。要想实现这些目标亟需打牢三大支柱，即：推出务实细化的产业支持政策，发挥国资国企的战略支撑作用，培养适应产业向新向智向未来的高质量人才。 推出务实细化的产业支持政策 实现产业向新向智向未来的目标，需要前沿技术的深入探索和应用场景的不断拓展，这些方面恰恰是具有较大不确定性的领域，需要有为政府积极发挥作用。政府可以通过财政、税收、金融等政策激励企业加大研发投入，进行基础研究，布局技术专利，创新应用场景，加速产业化过程。 目前，从中央到地方，我国已经在低空经济、未来产业、氢能发展、量子科技、6G、脑机接口等多个领域出台了相关支持政策。但梳理后发现，这些政策更偏重于规划，突出发展目标、布局领域、重点工程等内容，在务实性和细化方面还需进一步加强。为此提出以下建议：一是对我国布局的未来产业和重要战略性新兴产业的每一个产业都出台相应的支持政策。目前，我国国家层面尚未对6G、可控核聚变、量子科技等出台专门的支持政策，建议尽快出台。二是产业支持政策要有明确的支持资金总额及各个具体方向的分配额、税收优惠、金融支持细则、人才培养等，做到系统配套、具体细化、“真金白银”。 发挥国资国企的战略支撑作用 国有企业是中国特色社会主义的重要物质基础和政治基础，充分发挥其在科技创新、产业控制、安全支撑等方面的作用，将引领产业向新向智向未来。 党的十八大以来，我国不断深化国资国企改革，推进以管资本为主的国有资产管理体制改革，改组组建国有资本投资公司和国有资本运营公司，不断完善考核方式，加大战略性重组和专业化整合的力度，优化国有资本布局，大力推进产业焕新行动和未来产业启航行动，打造原创技术策源地，新质生产力培育逐渐积厚成势，为我国产业向新向未来作出了重要贡献。 同时，国资国企引领产业向新向智向未来还有提升空间，主要表现在三个方面： 首先，一些政策还需继续松绑突破，包括：适度提升国资基金投资容错率，将尽职免责落到实处，加快推广各项中长期激励制度，更加重视企业家精神培育等。其次，在一些领域还需加大投入。从新能源汽车、量子科技、无人机、生物制造、人工智能大模型、人形机器人等产业发展来看，其头部企业还是以民营企业为主。国资国企应与民营企业高质量融合，加大相关向新向智向未来产业的有效投资。再次，加快推进央地联动。总体来看，中央企业在科技创新和未来产业布局上发挥了一定的引领作用，但地方国资国企仍然存在市场化程度不高，科技创新投入不足和能力不强，传统产业占比较高等问题。需要树立全国国资国企一盘棋的意识，统筹联动，围绕新产业新模式新动能，谋划一批具有战略性、基础性、引领性的重大项目。 培养适应产业向新向智向未来的高质量人才 人才是推动产业创新、升级和可持续发展的核心动力，其素质和数量直接决定产业的竞争力。教育是科技与人才发展的基础。大力发展新兴产业和未来产业，要求必须深化教育改革，培养大量创新型人才和高素质劳动者。 近年来，我国高校立足支撑提升国家创新体系的整体效能，统筹推进教育科技人才一体发展。目前，高校已牵头建设了超过60%的学科类国家重点实验室和30%的国家工程（技术）研究中心，围绕信息、能源、生物等九大领域，重点布局一批先导项目，实现重大基础理论研究与技术突破。“双一流”建设高校在量子科技、生命科学、人工智能、物质科学和空间科学等诸多领域取得一批原创性成果。我国已建成世界上规模最大的职业教育体系，供给了现代产业70%以上新增高素质高技能人才。 然而，我国人才培养与产业向新向智向未来还存在脱节的情况，建议深化教育领域改革以适应科技发展和产业变革，为产业向新向智向未来提供坚实支撑。一是引导高等教育分类发展、特色发展。既要建设一批世界一流的创新性大学，也要建设大量的与地方产业结构相适应的应用型大学或职业技术学院。要加快改革地方高校不合理的科研考核指标设置。二是改革高校学科专业设置和人才培养模式。新设一批适应新技术、新产业、新业态、新模式的学科专业，以适应向新向智向未来产业发展需要。推动现有工科交叉复合、工科与其他学科交叉融合、应用理科向工科延伸，形成新兴交叉学科专业。促进高水平高校、优势学科与重点行业和头部企业强强联合，建设集实践教学、真实生产、技术服务功能于一体的实习实训基地等。适度扩大“项目制”“订单式”培养模式，探索进厂建室、引厂入校等方式与龙头和骨干企业开展合作，从根本上扭转学校人才培养与产业发展两张皮的局面。 （作者：陈贇系浙江工商职业技术学院经济管理学院正高级经济师，张旺军系浙江工商职业技术学院经济管理学院院长。本文系研究阐释党的二十届三中全会精神国家社会科学基金重大专项课题“国有经济布局优化和结构调整的机制创新与实现路径研究”阶段性研究成果）
2026-4-2 -
健康科普不容“速成主播”浑水摸鱼
□记者李恒 打着“大健康”“新职业”旗号，以“零基础速成”“月入过万”为噱头，一些机构推出所谓健康主播培训。嘴上讲科普，背后兜售伪劣产品；表面是培训，实为“割韭菜”。这些行为既侵害求职者利益、误导公众认知、延误治疗，还严重扰乱健康传播秩序。 记者调研发现，此类速成培训套路清晰：先以“轻松变现”“AI赋能”为诱饵收取高额培训费；再传授流量话术、带货套路，教唆学员照搬虚假科普内容，推销劣质保健品、三无器械；更有甚者，以承诺报酬为名，鼓励学员发展“下线”，形成传销式扩张。最终培训机构获利、学员沦为“帮凶”，公众则面临健康和财产的双重损害。 健康科普是专业性强、门槛高的公共服务，需要医学知识储备、临床实践经验、规范表达能力的长期积累，绝无速成捷径，容不得半点虚假。 整治“健康主播”培训乱象，必须全链条发力。平台要守好第一道关口。有的平台在算法推荐、信息流广告的助推下，不仅未对其严格审核资质，反而变相为这些违规内容引流，客观上成为培训乱象滋生的“推手”。要严把审核关，及时清理违规内容，阻断流量乱象生长空间。监管部门不能“装睡”，要强化协同联动，市场监管、网信、卫健、公安等部门形成合力；监管还要“长牙带刺”，对虚假宣传、传销式培训、无资质诊疗等行为严厉查处，大幅提高违法成本。专业机构要加大权威优质科普供给，呼吁更多有水平、善科普的行家里手“下场”，让伪科普没有生存空间。 互联网健康科普不是流量变现的“生意场”。让科普回归科学严谨、公益为民本质，既是对公众健康负责，也是对行业公信力的守护。
2026-4-2 -
认购遇冷业绩承压同仁堂医养港股IPO延迟
□记者李保金 3月30日，北京同仁堂医养投资股份有限公司（简称“同仁堂医养”）未能如约在港股挂牌上市。三天前的3月27日，同仁堂医养突然公告延迟全球发售及上市计划。 专家指出，除了认购遇冷，同仁堂医养IPO延迟的深层原因还包括：盈利质量堪忧，内生增长几近停滞；估值严重倒挂，缺乏基本面支撑；业务独立性存疑，收入高度依赖关联方；扩张模式依赖并购，整合能力未验证等。 公开发售认购遇冷 根据3月27日公告，同仁堂医养表示，经考虑包括现行市况在内的多项因素，决定延迟全球发售及于香港联交所主板的上市计划。在此情况下，国际发售相关的国际承销协议将不予签订，香港公开发售对应的承销协议亦无法生效。公司将全额退还投资者已缴付的申请股款，同时强调，公司仍致力于适时完成全球发售及上市。 这已是同仁堂医养第四次递表港交所后折戟。1月26日，同仁堂医养第四次递表，成功通过聆讯，于3月20日启动招股，原定于3月27日结束招股，3月30日在港交所挂牌，却在倒计时仅3天时取消上市。 在业内人士看来，此次同仁堂医养港股IPO撤回，最直接的原因是公开发售环节认购严重遇冷，市场用脚投票，导致上市计划无法推进。记者注意到，H股IPO公司延迟发售并非个案，此前，百利天恒也“由于现行市况”原因而延迟全球发售及上市。 根据富途牛牛App数据，同仁堂医养公开发售孖展认购倍数仅4.85倍。据悉，孖展即港股市场的保证金借贷，孖展倍数直接反映市场认购积极性：倍数越高，说明市场对该IPO的关注度和参与度越高；反之则认购热度低迷。同仁堂医养与同期港股热门新股超高认购倍数形成鲜明反差，资金分流效应凸显。 根据招股书，同仁堂医养发行定价7.3港元至8.3港元，发行市值约34亿港元至38.6亿港元，对应市盈率达67-84倍，远超港股康复医疗行业平均25-30倍市盈率，也大幅高于同仁堂体系内其他上市公司估值水平。 知名财税审专家刘志耕认为，同仁堂医养84倍市盈率与同业及集团内公司估值差异的核心原因在于其过度依赖“老字号”概念炒作，而自身盈利薄弱、增长停滞。基本面与高估值严重脱节导致市场不认可。 此外，在募资用途方面，公告称，除了用于扩充中医医疗服务网络、提升中医医疗服务能力外，还有18.9%的所得款将用于偿还若干未偿还银行贷款和10%用于营运资金，被市场质疑为“上市还债”。 目前，同仁堂集团的上市公司已有同仁堂股份、同仁堂科技和同仁堂国药三家，若同仁堂医养未来上市成功，将成为同仁堂集团的第四家上市公司。 经营业绩持续承压 同仁堂医养为同仁堂集团旗下一家中医医疗集团，成立于2015年，前身是北京同仁堂投资发展有限责任公司、北京同仁堂医养产业投资集团有限公司，2024年6月完成股份制改制，正式更名为北京同仁堂医养投资股份有限公司。 具体来看，同仁堂医养为个人客户提供全面中医医疗服务，为机构客户提供标准化管理服务，并提供各种医药产品及其他产品；将“医”与“养”相结合，提供现代化、定制化的中医医疗服务，并结合中医的药物治疗和非药物疗法，以标准化管理为客户提供适合的治疗方案。 同仁堂医养披露，目前公司有12家自有线下医疗机构及一家互联网医院，以及12家线下管理医疗机构，收入主要来自中医医疗服务、管理服务、销售健康产品及其他产品。 从业绩数据来看，同仁堂医养营收增速呈现断崖式下滑，2023年营收同比增长26.6%，2024年增速骤降至1.9%，2025年前三季度增速仅维持在3%左右。盈利端表现更为堪忧，2024年公司净利润4620万元，其中超三分之一来自出售医院的一次性收益，扣除非经常性损益后，主业盈利水平大幅缩水；2025年前三季度净利润更是同比下滑9.8%，主业盈利持续走低。 在业内人士看来，经营增长持续乏力、盈利质量低下，是同仁堂医养IPO不被市场认可的核心内因，公司缺乏稳定的内生增长能力，业绩表现难以支撑上市预期。 根据最新的业绩报告，2025年，包括同仁堂股份、同仁堂科技、同仁堂国药在内的同仁堂集团上市公司营收净利均呈下滑态势。其中，由于市场需求放缓及行业竞争加剧等因素综合影响，同仁堂股份营收同比下滑7.21%，归母净利润同比下滑22.07%；同仁堂科技营收同比下跌10.69%，归母净利润同比下跌24.06%；同仁堂国药收入同比下跌6.1%，本公司拥有人应占利润同比下跌20.6%。 “同仁堂医养IPO延迟，叠加旗下三家上市公司业绩集体下滑，反映出同仁堂集团整体经营面临增长失速、创新不足与资本信任危机的多重压力。‘增长天花板’与‘资本再信任’正在双重考验同仁堂。”刘志耕表示。 商誉高企潜藏风险 同仁堂医养业绩承压的背后，是其业务扩张高度依赖外部并购，自身经营能力饱受质疑。而通过频繁外延并购实现规模扩张，给同仁堂医养带来巨额商誉，形成较大的财务隐患，成为投资者担忧的关键风险点，也是IPO撤回的深层原因。 近年来，同仁堂医养先后收购了多家医疗机构。其中，2022年收购三溪堂保健院及三溪堂国药馆，2024年收购上海承志堂及上海中和堂。 根据招股书，截至2022年、2023年及2024年12月31日以及2025年9月30日，同仁堂医养分别录得商誉1.87亿元、1.61亿元、2.63亿元及2.63亿元，商誉占净资产比例高达37%。公司的商誉及其他无形资产一旦出现减值亏损，将对经营业绩及财务状况造成不利影响。此外，商誉减值还可能对公司的财务比率造成负面影响，从而对公司的财务状况及各类融资活动产生不利影响。 尽管商誉高企的风险已凸显，同仁堂医养仍在招股书中表示，未来将继续通过收购营利性中医医疗机构，进一步扩充中医医疗服务网络。 刘志耕认为，同仁堂医养IPO延迟的原因远超认购遇冷本身，背后还有增长停滞、估值虚高、关联交易依赖严重等结构性缺陷，叠加港股市场偏好科技标的与投资者避险情绪升温，反映了当前中医医养赛道在资本化路径上的普遍困境。 图为同仁堂中医馆的药师为患者配药。新华社记者李欣摄
2026-4-2 -
市场监管总局全面启动网络食品安全合规提质行动
□记者郑可意赵怡宁 日前，国家市场监督管理总局召集电商企业、协会学会、监管部门、新闻媒体、消费者等多方代表，在浙江省杭州市启动网络食品安全合规提质系列行动。 本次活动以“e食无忧，安全在线”为主题，聚焦网络食品领域突出问题，通过开展政策宣讲、发布合规指引、组织专家点评、平台企业交流体会并联合签署《网络食品交易平台经营者食品安全管理自律公约》等活动，进一步释放“严监管、强合规”信号，持续烘托政府监管、行业协同、企业自律、社会监督的共治氛围。 国家市场监督管理总局相关司局负责人表示，为确保网络食品安全合规提质系列行动取得实效、保持长效，将建立监管部门、平台企业、协会学会、技术机构等共同参与的网络食品安全协同共治机制，着力构建起以网管网、智慧治理的平台经济高质量发展新格局。力争通过为期一年的系列行动，实现网络食品经营主体资质更加透明、经营行为更加规范、监管效能更加显著、消费环境更加放心目标，全面提升网络食品安全治理能力与水平，切实守护人民群众“舌尖上的安全”。 网络食品安全合规提质系列行动以重点解决直播带货乱象、入网主体资质失查、虚假宣传泛滥等三大突出问题为切入口，通过严厉打击网络食品经营违法违规行为、严格规范平台企业食品安全管理行为、持续推动平台企业提升食品安全管理水平等三方面举措，全力守护人民群众“舌尖上的安全”，营造安全、放心、便捷的网络食品消费环境。
2026-4-2 -
头部物管上市公司去年毛利率普涨
□记者高伟 Wind数据显示，截至4月1日记者发稿，已经有20家物业管理类上市公司公布2025年业绩报告，其中包括H股19家、A股1家。在房地产行业深度调整的背景下，物业管理类上市公司坚守物业服务本源，多数实现了稳健运营。 年报显示，物管类上市公司营收规模分化显著，头部企业继续领跑，毛利率普遍同比上升。与此同时，随着物管行业存量市场进入深度竞争阶段，企业纷纷通过人工智能等新技术，推进服务业态的模式升级。 九家公司营收规模超过百亿元 Wind数据显示，已经公布2025年业绩报告的物业管理上市公司当中，有9家公司营收规模超过百亿元，其中碧桂园服务、万物云、招商积余分别以483.54亿元、372.72亿元、192.73亿元领先行业；从同比增速来看，有13家公司实现正增长，金茂服务、建发物业、招商积余增长率均超过10%。 3月31日，保利物业2025年度全年业绩报告显示，公司实现营业总收入171.26亿元，同比增长4.8%。其中，核心物业管理服务收入达131.50亿元，同比增长12.6%，占总营收比重提升至76.7%，较2024年提高5.3个百分点，核心主业的压舱石作用进一步凸显。 此前，招商积余公布的2025年业绩报告显示，公司实现营业收入192.73亿元，同比增长12.23%。其中，物业管理业务实现营业收入186.03亿元，同比增长12.83%，主要系原有物业管理项目业务增长和新拓展物业管理项目增加。从收入构成来看，基础物业管理实现营业收入142.79亿元，同比增长6.56%。 记者注意到，另有多家上市公司在2025年业绩报告中介绍，基础类物业管理服务营收增长成为支撑全年营收规模的核心因素，尤其是头部企业，得以实现稳健增长，维持业绩韧性。 万物云年报显示，2025年公司实现总营业收入372.72亿元，同比增长2.7%，营收规模保持稳步扩张。其中，作为公司经营压舱石的循环型业务（住宅物业管理服务等）实现收入334.02亿元，同比增长8.5%，在总营收中的占比提升至89.7%，促使公司业务结构的稳定性进一步增强。 此外，金茂服务发布的2025年业绩报告显示，截至本报告期末，公司本年度实现总营业收入36.68亿元，同比增长18.5%；截至2025年末，公司在管物业建筑面积1.057亿平方米，同比增长4.8%；随着在管面积扩大，公司基础物管收入同比增长23.0%至26.9亿元，成为营收增长的核心引擎。 中指研究院指出，在已披露年报的上市物企中，超半数公司营收实现正增长。基础物业服务成为大多数上市物企的核心收入来源与经营压舱石。其中，彩生活、融创服务基础服务收入占比超90%。这也意味着，少数公司对该类业务依赖度相对较高。 行业毛利率普遍同比上升 2025年，物业管理行业已经进入存量竞争的深水期。市场下行带来的增量萎缩、空置率抬升、物业费收缴率下滑等多重挑战，致使行业整体利润规模同比增速下降。不过，已经披露年报的上市公司当中，大多数企业毛利率同比上升。 根据Wind数据，已经公布2025年年度业绩的物管类上市公司当中，有19家公司归母净利润实现盈利；同比来看，11家公司同比增速为正，4家增速超过100%。 碧桂园服务2025年业绩报告显示，报告期内，公司物业管理服务部分的毛利率由上年度的约20.0%上升0.6个百分点至本年度约20.6%。这主要得益于项目精细运营体系的实施与数字化管理的落地，重点对历史亏损项目、低利润项目优化资源投入，提升了公司经营效率；此外，结合集采降本、清洁机器人作业、智能物联设备改造等举措，实现对成本的优化。 绿城服务在2025年业绩报告中介绍，公司全年实现毛利33.22亿元，同比增长10.3%；毛利率为17.3%，较2024年的16.8%增加0.5个百分点。公司实现核心经营利润18.78亿元，同比增长24.6%；报告期内净利率4.9%，较2024年上升0.7个百分点。这主要得益于收入质量管理，并采取成本管控措施，从而带来主营业务盈利能力的持续提升。报告期内，公司物业服务板块毛利达19.49亿元，较2024年增长14.5%。 头部企业当中，中海物业是少数毛利率同比下降的企业。2025年业绩报告显示，公司报告期实现毛利22.47亿元，同比下降3.8%；整体毛利率15.0%，较2024年的16.6%下降1.6个百分点，但仍保持较高水平。 中海物业介绍，报告期盈利阶段性承压主要源于三方面因素：期内直接经营成本增速高于营收增速，人工、物料等基础服务刚性成本上涨，叠加行业价格竞争加剧，对基础物业服务毛利率形成挤压；公司推进业务结构优化与亏损项目治理，短期对整体盈利规模形成拖累；公司加大了城市运营能力建设、科研投入与人才体系搭建等，阶段性拉低了当期盈利水平。 综合物业管理行业上市公司的盈利表现来看，行业分化态势延续，头部企业凭借多元业务与成本管控能力，多数保持较强的盈利韧性；部分低基数企业也实现利润修复式增长；仅有少数企业出现净利润亏损。 AI应用在多维度显现成效 行业上市公司除了筑牢基础物业服务“基本盘”外，还拓展增值服务寻找新的盈利点，头部企业纷纷宣布利用人工智能的新兴技术重塑智慧服务新生态。物业作为典型的劳动密集型行业，在成本管控压力下，AI与机器人的应用空间巨大，目前已在多个维度显现成效。 万物云在年报中介绍：“2025年，物业管理行业进入再定价与再分化的关键阶段。行业的矛盾不再是单一的规模增长，而是同时面对两条主线：一是深耕存量经营，应对住宅与商写空置率抬升及公共成本分摊调整带来的利润影响；二是重构市场能力，通过资产运营、AI与机器人应用及能源管理构建专业护城河。在这一背景下，行业正加速从‘经验与人力驱动’向‘治理与技术驱动’转型。” 万物云介绍，公司内部通过研发智能体，实现机器人、大模型持续进化。同时，借助自身的“灵石”边缘服务器，已经与多个厂家搭建机器人生态。其年报披露，公司全年通过消耗Token，对应管理费绝对额下降近2亿元。 业内人士认为，AI大模型的规模化应用正在促使物业管理传统服务范式发生转变。AI助手、数字员工、智能工单系统等应用的持续深化，显著提升物业服务企业的运营效率，上市物企的中后台管理费用率普遍呈现下降趋势。 为此，行业上市公司纷纷布局机器人产业，利用智能机器人实现精准化作业和无人值守。其中，招商积余、绿城服务、南都物业、新大正等，都成为机器人应用的头部公司，碧桂园服务则选择直接研发生产清洁机器人。 碧桂园服务在年报中介绍，随着人工智能技术进入大规模商用阶段，物业服务行业正迎来颠覆性变革。集团层面始终坚持推动数字化转型，正在以“人（People）、智能体（Agent）、机器人（Robot）、智能物联网（AIoT）”四力并行的PARA协生模式，重塑服务流程。未来，公司将推进PARA模式与运营体系变革深度协同，推动服务组织由传统人工作业向人机协同、数据驱动加快升级。 保利物业也表示，2025年公司持续推进数字化与智能化管理体系升级。资金投入层面，公司为数字化建设提供了长期稳定的资金保障，上市募集资金中5%专项用于升级数字化及智能化管理系统，对应金额为2.61亿港元，截至2025年末已累计投入0.86亿港元，剩余1.75亿港元计划于2027年12月31日前完成投入，以保障数字化建设的持续性与系统性。 潘悦制图
2026-4-2 -
业绩大增与单季亏损并存保险业年报“温差”从何而来
□记者向家莹 2025年保险业年报季落下帷幕，一份份亮眼的成绩单勾勒出行业整体向好的发展态势：A股上市保险公司归母净利润悉数大增，中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险分别同比增长44.1%、6.5%、19.0%、8.8%和38.3%，在长期利率中枢下行的市场环境中交出了不俗的答卷。 然而在整体业绩飘红的背后，各家公司去年四季度的利润走向却呈现出“分化”。同样面对资本市场的震荡调整，部分险企单季利润承压，而另一些则实现正增长。这也恰恰揭开了保险资金权益投资策略差异的深层密码。 新准则放大投资策略差异 2025年四季度，A股和港股在震荡中收官。Wind数据显示，沪深300指数下跌0.23%，创业板指下跌1.08%，恒生指数更是下跌4.56%。资本市场的结构性调整，如同一场突如其来的大考，考验着各家险企的投资韧性与策略定力。 中国人寿率先公布2025年财报显示，公司全年净利润同比增长44.1%，达1540.78亿元，但受四季度股债市场震荡加剧影响，公允价值变动损益明显收窄，单季出现亏损。中国人寿总裁利明光在业绩发布会上解释称，这“主要是由于资本市场在第四季度发生结构性调整，公司持有的部分股票和基金出现回调所致”。他同时强调，这种波动“反映的是资本市场变化，并不代表公司长期经营趋势”。 随后出炉的中国太保、中国平安年报中，两家公司四季度单季净利润均为正增长，分别达78.1亿元和19亿元。一位保险行业资深研究员对记者透露：“各家公司权益资产配置比例和投资策略不尽相同，对市场结构性调整的敏感度自然有别，从而在相同市场环境下呈现出净利润正负分化、降幅不一的差异化结果。” 南开大学金融学教授田利辉向记者打了个形象的比方：“新保险合同会计准则如同‘放大镜’，将险企权益风险暴露与策略差异清晰呈现在利润表上。” 具体来看，中国人寿权益敞口较大且更多归类为FVTPL（以公允价值计量且变动计入当期损益），四季度市场调整导致公允价值损失直接侵蚀利润。而中国平安、中国太保则将相当比例高股息资产指定为FVOCI（以公允价值计量且变动计入其他综合收益），其公允价值波动不影响当期利润，有效隔离了市场冲击。 中国平安副总经理、首席财务官付欣在业绩发布会上披露了详细数据：平安57%的股票分类为FVOCI，规模达5413亿元，贡献税前浮盈超900亿元，直接增厚净资产而非计入利润。她形象地称这些高分红、低波动的OCI股票为公司的“压舱石”：“一是因为它收益非常稳；二是它贡献了一个长期、可持续释放的价值；第三，在低利率时代，它能带来非常稳健的收益和成效。” 权益投资成“胜负手” 尽管季度利润表现分化，但纵观2025年全年，头部上市保险公司均交出了亮眼的投资成绩单。手握约16万亿元投资资产的保险巨头们，面对长期利率中枢下行的市场环境，不约而同地选择主动加大权益配置，以此对冲固收投资收益下滑的压力。 数据显示，截至2025年末，中国人寿公开市场权益投资规模超1.2万亿元，较年初增加超4500亿元，股票和基金配置比例由12.18%上升至16.89%。中国平安加大了红利价值型和科技成长型权益的均衡布局，中国人保A股净加仓超400亿元，二级市场权益占比提升4.3个百分点。 这一策略调整直接反映在投资收益率上。中国人寿取得近年最好的投资业绩，总投资收益率达6.09%；新华保险总投资收益率同比上升0.8个百分点至6.6%；中国平安保险资金投资组合综合投资收益率达6.3%；中国人保和中国太保的总投资收益率均为5.7%。 中国人寿副总裁刘晖在业绩发布会上将投资策略概括为“权益投资是提升收益的胜负手，固收投资是稳定收益的压舱石，另类投资是丰富收益的增长极”。她介绍，2025年公司战略性提升权益比例5个百分点，重点布局新质生产力和高股息优质资产，同时在固收领域已积累三万亿元长期优质资产，在低利率环境下持续夯实底仓。 中国人保副总裁才智伟分享了公司的投资心得：“2025年集团OCI股票的投资规模较2025年初增长158%，在投资资产中的占比上升两个百分点，持仓OCI股票的平均股息率达到4.27%。”他特别提到，人保创新性设立的战略股票投资组合，“去年全年的净值增长率超过40%，这也为我们获取穿越周期、长期稳定的投资收益打下了坚实基础。” 2026资产负债匹配成主线 站在2026年的起点，保险资金面临的挑战依然严峻。低利率环境持续，优质固收资产稀缺，资产负债匹配成为各家保险公司面临的共同挑战。如何在控制风险的前提下，继续挖掘权益投资的潜力，成为摆在投资管理者面前的重要课题。 多家险企管理层在业绩发布会上表示，强化资产负债管理，不仅是监管要求，更是公司锻造跨周期、长周期经营管理能力的需要。面对低利率环境，统筹考虑负债久期科学管理与资产久期灵活调控，已成为行业共识。 展望2026年的权益投资布局，才智伟透露了人保的投资思路：一方面持续关注OCI高股息股票的配置，另一方面聚焦“十五五”规划中蕴含的成长性投资机会，加强对重点行业、重点产业领域的研究，合理规划TPL股票配置。 在另类投资领域，才智伟表示，2026年将持续加大资产证券化等创新型另类产品的开发与配置力度，以集团已经设立的基金和即将设立的私募股权基金为抓手，聚焦国家重点战略和与保险相关领域投资。“我们新的PE基金也在酝酿筹划当中。” 中国人寿则将继续发挥长期资本、耐心资本优势，加大产品创新和策略创新，构建全品种、全生命周期的另类投资生态。刘晖透露，公司整体另类投资规模已超万亿，为长期增长打开了空间。 面对低利率环境的挑战，才智伟分享了人保的三重应对之策：一是加强对固收的主动投资管理，把握利率高点加大对长久期债券的配置力度；二是加大对高股息股票在净投资收益当中的贡献力度；三是推动另类投资转型，聚焦做稳债权、做强股权、做优实物资产，主动挖掘具有稳定现金回报的另类资产投资机会。 多位业内人士认为，2026年保险资金权益投资将呈现两大趋势：一是高股息、低波动的FVOCI类资产配置比例继续提升，以平滑利润表波动；二是围绕国家战略和新质生产力布局，挖掘具有长期成长性的结构性机会。在资产负债匹配的主线下，险企的投资策略正从简单的规模扩张，转向更精细化的结构优化与风险管理。 正如利明光所言，寿险公司具有长周期、跨周期的经营特性，建议市场“减少对单季度利润的过度解读”。对于保险资金而言，真正的考验不在于短期波动的应对，而在于长周期视角下资产负债的动态平衡与价值创造。2026年的投资棋局已然铺开，保险资金如何落子，值得持续关注。 潘悦制图
2026-4-2 -
券商2025年报净利全线回暖大中小机构分层突围
□记者罗逸姝 日前，A股上市券商2025年年报迎来密集披露期。Wind数据显示，截至3月31日记者发稿，已有26家上市券商披露2025年业绩，合计实现营业收入4400.55亿元，同比增长11.26%；实现归母净利润1850.64亿元，同比增长44.61%。 回顾2025年，资本市场交投显著回暖，带动经纪、自营等多项业务同步复苏，奠定了证券业业绩增长的基础。头部券商凭借全业务链布局优势，整体维持了较为稳健的增长。而中小机构则寻找自身差异化竞争赛道，业绩高增的“黑马”频出。 8家归母净利润破百亿 截至3月31日记者发稿，中信证券、国泰海通、华泰证券、中金公司、广发证券等26家上市券商已经披露了2025年年报。在2025年资本市场活跃度显著提升的背景下，各上市券商2025年业绩普遍呈增长态势。 Wind数据显示，26家上市券商2025年合计实现营业收入4400.55亿元，较2024年的3955.24亿元同比增长11.26%；实现归母净利润1850.64亿元，较2024年的1279.77亿元同比大增44.61%。共有14家券商营业收入超百亿元，2024年则为12家；共8家券商归母净利润规模超百亿元，同样较2024年的5家有明显增长。 对于业绩高增的原因，中航证券分析认为，2025年国内资本市场交投活跃度持续提升，权益市场行情逐步回暖，沪深两市成交额较上年大幅增加，带动券商核心业务板块实现全面改善。其中，经纪业务得益于市场交易量的放大，佣金收入稳步增长；两融业务随着市场风险偏好回升，融资融券余额持续攀升，利息收入贡献显著增加；自营业务则抓住权益市场行情回暖的机遇，优化投资组合，投资收益大幅提升，成为推动券商业绩增长的核心动力。 申万宏源证券非银首席分析师罗钻辉认为，券商业绩高增主要来自两方面：一是与市场交投高度相关的经纪及两融业务；二是自营业务。市场通常将券商业绩与成交额、股债资产涨幅挂钩，因此能够前瞻预判其业绩表现。 不少机构对证券行业2025年、2026年业绩表现预期乐观。方正证券非银首席分析师许旖珊预计，上市券商2025年主营业务收入同比增长34%，归母净利润同比增长49%。分业务来看，预计经纪、投资业务为券商业绩增长的主要驱动因素。 “证券板块迎三重边际变化向好，2026年业绩超预期值得期待。”中信建投研究发展部非银金融与前瞻研究首席分析师赵然表示，一是上半年交投活跃度同比大增趋势确立，全年增长或超预期。二是年初新开户数据亮眼。新开户集中放量或为市场情绪阶段性高位信号，但中长期则为A股慢牛行情筑牢增量资金基础，持续注入长期动能。三是券商发债融资规模边际大幅扩张，有望驱动杠杆提升、突破行业ROE高点。 国金证券也表示，年初至今的成交额体量有望支撑2026年第一季度券商业绩延续增长——2026年1月至2月全市场日均股基成交额达3.3万亿元，同比大幅增长89%，预计券商利润有望保持较快增长。 差异化竞争格局渐成 在行业整体向好的背景下，头部券商凭借全业务链布局与核心竞争优势，进一步巩固了市场领军地位。 中信证券2025年主要财务指标创历史新高，全年实现营业收入748.54亿元，同比增长28.79%；归母净利润300.76亿元，同比增长38.58%。截至2025年末，中信证券资产总额突破2万亿元，托管客户资产规模超15万亿元，资产管理规模约4.8万亿元，多项核心业务稳居行业第一。 完成业务整合的国泰海通也交出一份亮眼的业绩答卷。年报显示，2025年，公司实现营业收入631.07亿元，同比增加87.4%；归母净利润278.09亿元，同比增加113.52%。 广发证券2025年同样实现了较为稳健的业绩增长。年报显示，广发证券全年实现营业收入354.93亿元，同比增加34.33%；归属于上市公司股东的净利润137.02亿元，同比增加42.18%。 头部券商引领行业发展的同时，一批中小券商深耕细分领域，形成了差异化优势，业绩弹性显著释放。从已披露年报的公司来看，不少中小券商去年净利润增速普遍高于行业平均水平，展现出“小而美”的错位发展优势。 西南证券2025年经营业绩实现跨越式增长，核心指标全面飘红。年报显示，公司全年实现营业收入32.07亿元，同比增长25.35%；归母净利润10.62亿元，同比增长51.90%。西南证券党委书记、董事长姜栋林表示，公司正朝着“西部领先、全国进位和重庆辨识度”的奋斗目标稳步迈进，2025年的业绩彰显了公司强劲的发展动能。 兼并重组亦成为2025年证券行业提质增效的重要抓手。除国泰海通外，国联民生在完成重组集成后的首个完整年度实现爆发式增长，2025年，公司实现营业收入76.73亿元，同比增长185.99%；归母净利润20.09亿元，同比增长405.49%，五大业务板块协同发力，IPO保荐家数、新三板挂牌项目数量等指标跻身行业前列，成功获取多项关键业务资质，印证了兼并重组的战略价值。 行业发展动能增强 当前，证券公司行业净利润日渐增长，已来到2200亿元关口。中国证券业协会最新发布的证券公司2025年度经营数据（依据证券公司未经审计财务报表）显示，150家证券公司2025年度实现营业收入5411.71亿元，2025年度实现净利润2194.39亿元。 从不同业务条线来看，2025年，证券公司代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）1637.96亿元、证券承销与保荐业务净收入337.11亿元、财务顾问业务净收入57.84亿元、投资咨询业务净收入76.94亿元、资产管理业务净收入238.87亿元、利息净收入646.87亿元、证券投资收益（含公允价值变动）1853.24亿元。 实际上，证券投资收益已成为证券业业务收入的重要支柱。同样据中证协统计，截至2025年12月31日，150家证券公司受托管理资金本金总额达9.53万亿元。 随着资本市场改革的持续深化，机构认为，龙头券商的引领作用将更加凸显，兼并重组仍将是行业集成的重要路径，而中小券商则需在差异化、特色化道路上持续发力。 中信证券金融产业首席分析师田良表示，“十五五”期间，证券行业格局有望深度重塑，推动行业实现错位发展。券商有望通过内生增长和兼并重组实现自身的长足发展，资产配置、综合服务和国际化能力有望成为行业分化的决定因素。 中航证券认为，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。
2026-4-2 -
清明假期全国口岸预计日均超230万人次出入境
□记者孙鹏程 记者4月1日从国家移民管理局获悉，今年清明假期期间，全国口岸日均出入境人员预计超230万人次，较去年同期增长11.1%。日前，国家移民局就口岸边防检查工作作出专门部署，确保口岸通关安全高效顺畅。 国家移民局预测，清明假期期间，上海浦东、广州白云、北京首都、成都天府、深圳宝安等大型国际机场口岸出入境客流小幅增长，日均出入境人员预计分别为9.5万、5.3万、4.9万、2.1万、1.9万人次。毗邻港澳陆路口岸旅客流量增长明显，返乡祭祖、入境旅游的港澳台居民、海外侨胞显著增多。其中，深圳罗湖、福田、深圳湾、广深港高铁西九龙站、莲塘口岸日均出入境人员预计将达到25万、23万、19万、12万、11万人次。 据了解，国家移民局日前就做好清明假期期间口岸边防检查工作作出专门部署，要求全国边检机关加强出入境流量和口岸运行情况监测，及时发布本口岸出入境客流信息，为出入境人员行程安排提供参考；科学组织勤务，开足查验通道，为返乡祭祖、入境旅游的港澳台居民、海外侨胞提供出入境通关便利；密切与口岸联检单位和地方相关部门协同联动，做好高峰期客流疏导和交通配套综合保障，确保口岸通关安全高效顺畅。 国家移民局提示，广大中外出入境旅客出行前要及时关注口岸客流变化和通关情况，仔细检查出入境证件和签证签注是否有效。通关过程中如遇困难，可随时拨打国家移民管理机构12367服务热线或向现场执勤的移民管理警察寻求帮助。
2026-4-2 -
我国将开展基层医疗质量改善三年行动
□记者梁倩 记者4月1日获悉，近日，国家卫生健康委会同国家中医药局印发《关于开展基层医疗卫生机构医疗质量改善三年行动（2026—2028年）的通知》（简称“基层医疗质量改善三年行动”），联合实施基层医疗卫生机构医疗质量改善三年行动，旨在进一步发挥基层医疗卫生机构提供基本医疗服务作用，提高服务规范性和同质化水平，助力实现分级诊疗“基层首诊”。 据介绍，此次行动拟利用三年时间（2026年至2028年），在全国基层医疗卫生机构逐年推进。到2026年底，先覆盖全国中心乡镇卫生院（含县域次中心）和实际开放30张以上床位的社区卫生服务中心，健全医疗质量管理制度并常态化开展医疗质量管理工作。到2027年底，范围扩展至其他乡镇卫生院和社区卫生服务中心。到2028年底，范围扩展至村卫生室和社区卫生服务站，全国基本建立基层医疗质量管理工作体系。 国家卫生健康委相关人士表示，基层医疗卫生机构作为我国医疗卫生服务体系的重要组成部分，承担着常见病多发病诊治、慢性病管理等职能，其医疗质量直接关系广大群众的生命健康权益与切身利益，是保障人民健康的基础性环节。为进一步发挥基层医疗卫生机构提供基本医疗服务作用，提高服务规范性和同质化水平，保障医疗质量和医疗安全，不断增强人民群众获得感，助力实现分级诊疗“基层首诊”，国家卫生健康委与国家中医药局联合部署实施基层医疗质量改善三年行动。 奥优国际董事长张玥表示，长期以来，基层乡镇卫生院、社区中心普遍存在制度不全、质控薄弱、能力不足、用药不规范、院感风险高等问题。此次行动覆盖门诊、急诊、用药、检验、护理、院感、住院手术全环节，精准对症。同时，明确机构负责人是第一责任人，依托紧密型县域医共体、“区社一体”统筹质控，把大医院的管理能力下沉传导，解决基层“没人管、不会管”的难题。 具体来看，此次行动围绕基层医疗服务的核心环节，聚焦九大任务、39条自查清单，覆盖患者就医全流程。九大任务主要包括完善医疗质量管理制度、开展医务人员培训、改善门诊医疗质量、提高急诊急救医疗质量、促进规范合理用药、保障检验检查质量、改进护理服务质量、加强医院感染控制、改善住院和手术质量。 例如，在改善门诊医疗质量方面，执行首诊负责制，加强门诊专业力量配备，优化门诊诊疗流程，加强诊疗服务、门诊输液等医疗质量安全管理；提高急诊急救医疗质量方面，加强开设急诊、胸痛救治单元、卒中救治单元、创伤救治单元等的基层医疗卫生机构急诊急救能力建设；促进规范合理用药方面，保障“一老一小”等重点人群用药安全，规范慢性病患者长期处方开具标准。加强麻醉药品和精神药品等特殊药品管理。完善抗菌药物分级管理制度，规范抗菌药物临床应用。 “只有基层质量上去，患者才愿意留，医保才愿意付，大医院才愿意放。”张玥表示，近年来，我国基层医疗强基工程已从“建机构、补设备”转向“提质量、保安全”。这既是民生工程，也是深化医改的必答题。他认为，只要责任压实、资源跟上、督导到位，三年后我国基层医疗水平将迎来质的飞跃。
2026-4-2 -
央行等四部门：推动金融资源更加精准投向科创领域
□记者袁小康 4月1日，记者从中国人民银行获悉，为贯彻落实党中央、国务院关于科技金融工作的决策部署，加强部门、央地之间工作协同和经验交流，扎实推动科技金融政策举措落地见效，中国人民银行、科技部、金融监管总局、证监会联合召开科技金融工作交流推进会。 会议指出，有关部门、机构要深入学习贯彻党中央、国务院决策部署，进一步深化金融供给侧结构性改革，完善多元金融服务体系，支持国际科技创新中心优化科技金融生态，不断提高金融服务供给对科技创新需求的适配性。 会议强调，“十五五”时期是科技强国建设的关键攻坚期，科技金融要为科技强国提供更加优质的服务。 会议强调，要继续加强有关部门、地方政府、金融机构等各方协同互动，扩大信息共享，加快建设技术要素市场，提高金融资源配置效率。增强科技金融服务专业能力，丰富适应高新技术领域特点的金融产品。发挥好科技创新和技术改造再贷款、金融资产投资公司股权投资试点、并购贷款、债券市场“科技板”等政策作用，推动金融资源更加精准投向科技创新领域。
2026-4-2 -
从“制造基地”到“创新枢纽”中国高水平对外开放引领全球产业转型
□记者吴蔚 戴上有翻译功能的智能眼镜，语言隔阂顷刻消弭；驻足展厅之间，看人形机器人灵巧起舞；穿梭于各类论坛展会，热议人工智能（AI）迭代趋势、探讨产业变革前路…… 观智造、看科技、论AI，已然成为近期国际人士到访中国的新“三件套”。一幕幕生动的场景，描摹出科技跃迁的细微肌理，也隐现着中国产业格局迭代升级的深层逻辑。 从昔日的“世界工厂”到如今的全球创新合作核心枢纽，依托超大规模市场底气、体系完备的现代产业根基，中国正以纵深推进高水平对外开放诠释合作共赢，用硬核创新驱动产业变革，为全球产业链重塑和世界经济稳健前行锚定方向、注入动力。 一张名片：“创新”成读懂中国新关键词 对博乐仁来说，今年3月的中国行程格外紧凑。 这位西门子公司董事会主席、总裁兼首席执行官，在3月22日开幕的中国发展高层论坛2026年年会上表示：“中国对西门子来说，既是关键市场，也是创新基地。”在3月23日举行的西门子RXD大会上，他再度强调这一判断。更具标志性意义的是，这场西门子全球旗舰级科技大会，今年首次落地中国。 在业界看来，这家全球工业巨头的选址，释放出清晰且强烈的信号：中国已成为全球创新的重要策源地与前沿应用试验场。 不只是西门子，苹果公司首席执行官库克、大众汽车集团管理董事会主席奥博穆、博世集团董事会主席哈通等跨国企业大咖，近期也表达了类似看法。 中国科学技术发展战略研究院3月29日在2026中关村论坛年会上发布的《国家创新指数报告2025》显示，中国国家创新指数综合排名跃升至世界第9位，正朝着创新型国家前列、科技强国目标稳步迈进。 “相比2012年，我国综合排名提升了11个位次，是十余年来进步最快的国家。”中国科学技术发展战略研究院党委书记刘冬梅说，当前中国创新能力接近人均GDP在5万美元左右的发达国家，且仍处于稳步上升的通道。 全球顶级学术期刊《自然》3月下旬发布的自然指数，也印证了这一点：按国家贡献的“份额”计算，中国稳居全球首位，且领先优势继续扩大。该指数是当前衡量全球相关领域学术贡献的核心指标之一，被国际学界广泛引用认可。 “创新”已成为读懂中国的新名片，而中国也始终以开放姿态，将本土创新成果推广到全世界，搭建起全球创新合作的互通桥梁。 刚刚落幕的2026中关村论坛年会上，作为核心板块的中关村国际技术交易大会，持续擦亮“全球买、全球卖”的金字招牌。新启用的中关村国际技术交易中心里，各国参会者碰撞思想火花，推动全球创新资源高效流动、精准对接。 “真正的创新，从来不是孤立地突破，而是多元思想的交汇，是不同文明为了共同的未来而携手努力。”意大利比萨圣安娜高等研究学院荣誉教授及ARTES4.0首席科学家保罗·达里奥表示，中意两国在创新链上各具优势，应当搭建更多开放共享的合作平台，让更多青年科学家、工程师和创业者参与跨文化、跨学科的创新浪潮。 两大方向：“智能”“绿色”领航全球产业升级 当下，全球产业正处于深度重构、转型升级的关键窗口期，智能化、绿色化双线并行、融合发展，成为不可逆转的时代潮流，而AI更是驱动产业迭代升级的核心引擎与关键抓手。 博乐仁在西门子RXD大会主旨演讲中强调：“我们已经迈入工业AI革命的时代。中国将是工业AI加速规模化落地的沃土。”他同时透露，此次西门子RXD大会上发布的26款全新产品，全部由中国团队研发，为中国市场打造，也为规模跃迁而生。 阿里巴巴集团主席蔡崇信在与博乐仁对话时表示：“我坚信，工业AI和‘AI+制造’的最佳试验场就在中国--中国工业产出占全球30%，是全球最大制造业经济体。这也意味着中国拥有海量的工业数据。这是我们合作落地、迭代优化、打磨模型的绝佳土壤。” 2026中关村论坛年会发布的《2025全球工程前沿》指出，AI助力工程范式迈向代际跃迁，是2025年全球工程前沿体现的鲜明趋势之一。在遴选出的189个工程前沿中，74个与AI紧密相关。 全球主要AI模型聚合平台“开放路由器”数据显示，今年2月以来，中国AI大语言模型每周以词元计算的调用量大幅上升，已超过美国的AI模型。这是全球市场对中国AI大模型技术实力、应用价值的硬核认可，也印证了中国在AI领域的创新速度与市场竞争力。 工业和信息化部数据显示，在我国的智能工厂，人工智能变革带动生产效率平均提升29%，产品不良率降低47%。目前，我国已建成33家国家级制造业创新中心，在智能网联汽车、具身智能机器人等领域形成了一批重要科技成果，为产业创新提供了坚实支撑。 绿色低碳转型，是全球产业升级的另一核心维度。在“双碳”目标引领下，中国持续为全球绿色产业高质量发展贡献中国方案、注入实干力量。 从今年政府工作报告部署加快推动全面绿色转型，到“十五五”规划纲要设定单位GDP二氧化碳排放下降17%的刚性目标；从全面推行碳排放总量与强度双控，到纵深推进绿色产业转型，中国正全力推动绿色低碳转型成为高质量发展的新引擎。 2026中关村论坛年会期间举办的世界绿色设计论坛，吸引线上线下超12万人参会。论坛重磅推出全球首个依托国际标准打造的绿色产品标识体系“绿叶标MA”，为每件产品赋予专属绿色数字身份，全面接轨欧盟绿色贸易标准，精准破解绿色产品认证不统一、国际贸易绿色壁垒等行业痛点，助力各国企业高效布局全球绿色市场。 近日，在意大利米兰举办的国际暖通制冷及智能家居展上，中国企业惊艳亮相。其中，美的旗下入选《时代》杂志“2025最佳发明”的PortaSplit系列空调，凭借适配性强、静音易装等核心优势，收获海外市场高度认可。这款由位于德国斯图加特的美的欧洲研发中心主导研发的产品，正是中国企业立足全球市场、推进本土化绿色创新的生动案例。 三大优势：释放高水平对外开放新机遇 当前，全球局势充满不确定性，地缘政治冲突加剧，贸易保护主义抬头，世界经济增长乏力，全球产业链供应链面临多重冲击，各国都在寻找稳定的发展动能、可靠的合作伙伴。 全球产业界普遍关注到，中国“十五五”规划纲要专章部署了扩大高水平对外开放，再次向世界释放出坚定不移推进开放合作的鲜明信号。未来5年，愈加开放的中国，将为全球经济复苏、产业转型带来哪些新机遇？ --超大规模市场优势，为全球企业拓宽发展空间。中国拥有14亿多人口、全球规模最大且增长最快的中等收入群体，内需潜力持续释放。博鳌亚洲论坛2026年年会上，世界贸易组织原首席经济学家罗伯特·库普曼判断，未来5到10年，中国将从全球工厂转型为全球“需求中心”。新西兰前总理希普利则将中国年轻群体定义为“国际消费者”，认为他们引领全球消费潮流，促进市场竞争与创新，带动全球消费产业迭代升级。 --强劲创新动能，为世界经济转型注入持久动力。世界经济的转型，需要发展新动能，而中国持续提升的创新能力，正是破解全球发展难题的重要力量。同济大学国家创新发展研究院研究员宫超认为，中国已从世界工厂成长为全球“创新+产业链”核心节点，并持续进行产业功能升级。中国从融入全球供应链，转向主动构建韧性、安全、多元的区域及全球产业链，在绿色能源、先进制造等领域形成“链主”优势，预计这种优势未来将延伸至AI、量子计算、具身智能等领域。 --稳定开放的发展环境，为全球合作提供难得确定性。近年来，从单方面免签政策优化、人员往来便利化，到持续优化营商环境、落实外资企业国民待遇；从坚持自由贸易、维护多边贸易体制，到主动对接国际高标准经贸规则、稳步扩大制度型开放，中国以实实在在的开放举措，打破贸易壁垒、畅通合作渠道，与各国共享发展红利、共拓合作空间。 “外资对华投资逻辑已发生根本性转变。”宫超表示，跨国企业早已不再单纯看重低成本劳动力，而是聚焦中国超大规模市场、稳定制度环境、完备产业链配套、前沿创新生态。在中国创新实力快速崛起、国际地缘政治格局复杂多变的大背景下，跨国企业普遍将中国定位为“长期战略市场+创新策源地”。 多位受访专家表示，对国内企业而言，要紧抓制度型开放红利，主动布局全球市场；对外资企业而言，要深度融入中国统一大市场，紧跟中国产业转型升级步伐、瞄准庞大市场需求、依托本土人才资源，筑牢企业稳定营收根基。 “当下正是打造‘中国智造’全球品牌的黄金机遇期。中国企业要主动参与全球行业标准制定，输出核心技术与成熟方案，同时构建多元化供应链体系，提升全球核心竞争力。”宫超建议。 （实习生徐语帆对本文亦有贡献）
2026-4-2 -
向新而行双向奔赴聚力向远——“中国经济圆桌会”共话“十五五”科技创新与产业创新深度融合
□新华社记者 3月25日至29日在北京举行的2026中关村论坛年会，以“科技创新与产业创新深度融合”为主题，成为“十五五”开局观察中国发展的重要窗口，为全球科技创新交流合作注入新动能。 习近平总书记十分重视科技创新和产业创新深度融合，也十分关心中关村论坛，近年来先后三次向论坛致贺辞贺信。 新华社4月1日推出第二十九期“中国经济圆桌会”大型全媒体访谈节目，邀请中国科学技术发展战略研究院党委书记刘冬梅，北京市科委、中关村管委会副主任翟天瑞，赛迪研究院副院长张小燕，京东消费与产业发展研究院院长刘晖，透过中关村论坛这场科技盛会，共话未来技术新突破、产业发展新机遇。 以融合之智铺展高质量发展新蓝图 国家自然科学基金委发布2025年度“中国科学十大进展”，中国工程院发布《2025全球工程前沿》报告，60场论坛深入探讨6G、脑机接口、细胞与基因治疗等前沿领域，500余个科技项目前来寻找转化落地的机遇…… 春日的中关村，创新潮涌、活力迸发，这片承载着国家使命的创新热土，正依托中关村论坛这一国家级平台，为高水平科技自立自强探路，为培育壮大新质生产力赋能，为全球开放创新合作贡献中国智慧与方案。 提到2026中关村论坛年会的新看点，参加本期“中国经济圆桌会”的嘉宾们不约而同提到“融合”一词。 刘冬梅表示，“十五五”规划纲要提出推动科技创新和产业创新深度融合，今年中关村论坛的特殊性就在于全面落实规划纲要的这一要求，推动科技和产业双向奔赴。 “世界各地的行业大咖聚焦中关村论坛谈论科技前沿和行业热点。”翟天瑞表示，论坛本身就是融合的表现，很多学者、企业家、政策制定者齐聚一堂，共同解决面临的问题，这正是论坛的意义所在。 以融合为纽带，从“一村”探创新之径，从“一域”观发展之势，中国与世界共赴“科技之约”。 在张小燕看来，中关村论坛促成的“融合”不单在科技领域。“我在中关村论坛现场看到了北京银行等金融机构，这也体现了科技、产业和金融的融合。”她表示，来自世界各地的代表积极分享科技和产业发展经验，体现了浓厚的开放合作氛围。 “这次在中关村论坛上我们看到大量技术和场景通过融合创造价值。”刘晖表示，应关注技术与场景融合带来的价值创造能力，关注其如何为行业降本增效，以及为未来产业发展指明怎样的路径。 智能眼镜、3D显示器等新技术集中亮相，机器人感知能力持续进化，智能足底设备、柔性电子皮肤等产品破解“看得见、摸不着”的难题……今年论坛年会展示的各种“黑科技”引人关注。 刘冬梅表示，在人工智能、量子信息、生物制造等主要的前沿技术领域，我国综合技术水平达到了“领跑并跑为主”的局面，形成了基础研究有突破、核心技术有积累、产业落地有规模、国际竞争有话语权的相对成熟的发展格局，成为我国培育和发展新质生产力的重要引擎。 “当前，新一轮科技革命和产业变革加速演进，全球科技创新进入密集活跃期，产业化进程加快，我国在部分领域已形成先发优势，为赢得未来发展先机提供了有利条件。”张小燕说。 向着世界级科技创新策源地的目标，中关村正加速前进。 “中关村是我国第一个国家级高新区、国家自主创新示范区，是创新发展的一面旗帜。”翟天瑞说，中关村将继续发挥改革“试验田”作用，加大制度创新、机制创新力度，围绕新领域、新赛道，持续进行先行先试，大胆探索。 以协同之力打通科技产业融合之路 脑机接口、具身智能等前沿科技走出实验室，展现落地应用场景；数百个境内外科技项目参加路演，高校院所、科技企业、投资机构在交流中寻求合作机遇；身着“蓝马甲”的技术经理人穿梭忙碌，为成果落地提供精准服务…… 从成果发布到技术对接，2026中关村论坛年会为创新链和产业链搭建起深度对接、双向奔赴的桥梁，推动创新成果加速走向广阔市场。 刘冬梅表示，推动科技创新和产业创新深度融合，就是以科技创新为产业创新提供内生动力，同时以产业创新为科技发展提供价值实现。 论坛内外，一个更深层的命题被反复提及：从科研的“最先一公里”到产业应用的“最后一公里”，壁垒、梗阻仍然存在，如何畅通链路、破除卡点？ 实现“两新”精准对接，科技创新必须瞄准产业需求。 “技术供给和市场痛点错位、供需不匹配的问题比较突出。”张小燕结合此前调研经历指出，“特别是中小企业的技术改造需求常因体量偏小、不够前沿而被忽视，导致一边是不少科研成果停留在了论文和实验室里，一边是企业的真问题和硬需求得不到解决。” 破解供需错配问题，提升企业作为“出题人”“答题人”的能力是关键。 刘冬梅建议，在科技计划项目中，进一步强化企业特别是科技领军企业的牵头和组织作用；摒弃过去单纯以论文、专利衡量科技成果的方式，构建以市场需求和产业价值为核心的评价体系。 刘晖以京东在人工智能领域的实践为例，强调了场景应用对科技创新的牵引作用。“开发一项技术就像造了一把锤子，如果你一开始只是因为技术驱动有了锤子，你会到处去找使用场合，也就是‘拿锤子找钉子’。”他认为，应围绕场景需求和特色开展技术创新，让创新成果从诞生之初就具备明确的场景应用价值。 此外，嘉宾们表示，在成果转化方面，在实验室样品转化为生产线产品的过程中，工艺优化等关键环节的资源配置还不够充分，一定程度上也影响了科研成果转化为现实生产力的效率。 近年来，北京市在破解上述问题方面进行了探索。 --让企业在创新中“唱主角”。鼓励企业开展“揭榜挂帅”攻关、由企业牵头组建创新中心……北京持续强化企业创新主体地位，取得显著成效。翟天瑞说，目前北京已支持行业领军企业牵头建设36家创新联合体，带动产业升级迭代。 --促成果转化打通“中梗阻”。围绕科技成果转化全链条，北京建立起覆盖孵化器、大学科技园、特色产业园的对接合作、接力孵化机制。3月16日，中关村国际技术交易中心正式揭牌运营，构建起一站式技术交易综合服务体系。 --资本赋能创新“加速跑”。北京设立中关村自主创新专项基金，引导金融资本“投早、投小、投长期、投硬科技”。目前专项基金决策金额达到30多亿元，带动社会投资总额超240亿元，已为人工智能、医药健康等领域科创企业提供长期资金支持。 出政策、搭平台、建生态，科技成果加速在京落地。2021年至2025年，北京技术合同成交额从7000多亿元增长至9800多亿元，提升了40.8%。 “‘从1到10’，要下苦功夫。”翟天瑞说，下一步，北京将深化成果转化机制改革，进一步强化企业创新主体地位、提高公共服务能力、激发市场要素活力。 以扩围之势构建创新发展蓬勃生态 本届中关村论坛年会，创新的视野跳出“一村一城”，瞄准更广阔的区域协同。 各部门集中发布40项北京（京津冀）国际科技创新中心支持政策；京津冀协同创新与高质量发展论坛上，海内外嘉宾探讨区域协同发展新机遇…… 这些积极探索，正是“十五五”时期我国加快推进高水平科技自立自强、着力建设国际科技创新中心、打造科技强国重要战略支点的生动写照。 习近平总书记在去年中央经济工作会议上，宣布将北京国际科技创新中心扩围至京津冀，将上海国际科技创新中心扩围至长三角，并对北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区三大国际科技创新中心建设作出重大部署。 “全球创新竞争加剧，完善区域创新体系成为突破增长瓶颈、培育新增长点的重要支撑。”刘冬梅说。 国际科技创新中心建设，正从单城突破走向区域一体化发展。 以京津冀协同发展为例，翟天瑞说，三地共同设立自然科学基金合作专项，已布局270个项目，促成700多个科研团队密切合作。“十四五”时期，北京向天津、河北输出的技术合同成交额超过3200亿元，较“十三五”增长约1.7倍。 刘晖介绍，去年以来，京东面向天津、河北的汽车制造、冶金、消费等领域企业提供先进的数智供应链体系，相关企业生产运营效能大幅提高。“京津冀协同创新的落地，正实实在在给企业生产经营带来改变，推动实现资源的高效配置。”他说。 放眼全国，各区域正因地制宜，探索差异化的协同创新路径。 长三角充分发挥资金与人才优势，跨省域的技术合同成交额近5年增长3倍，研发经费投入强度约为全国三分之一；粤港澳与国际接轨，世界知识产权组织发布的报告显示，2025年全球百强创新集群排名中，深圳-香港-广州集群已跃居全球之首…… 创新体系的生命力在于要素流动，打破区域间的藩篱是关键。 刘冬梅认为，要发挥三大国际科技创新中心创新资源集聚的优势，推动区域内研发资源的共享共用；打造重点产业科技创新带，加速世界级产业集群的培育发展，加强基础设施与公共服务一体化建设；创新跨行政区要素市场化配置，不断完善协同创新的体制机制。 翟天瑞立足京津冀协同发展实际，提出在成果转化上，建立常态化对接机制，推动国家实验室、高校院所等与区域重点企业精准对接；在产业发展上，合力突破集成电路、医药健康等产业技术瓶颈，做大做强新兴产业集群；在科技金融方面，发挥京津冀创业投资引导基金等优势，为企业发展注入金融动力。 “十五五”开局之年，科技创新的根基更加牢固，迈向科技强国的步伐更显铿锵。 张小燕用三个“转化”，概括她对中国创新未来的期待。“我国科技研发将进一步实现从‘高大上’向‘接地气’转化，中小企业实现从大企业的配套供应商向协同创新伙伴转化，我们国家也能实现从自身的创新应用试验场向全球创新策源地转化。” 以创新为帆，以融合为桨，中国科技创新正朝着加快实现高水平科技自立自强的目标勇毅前行，在培育壮大新质生产力、推动高质量发展的新征程上，书写更加精彩的时代篇章。 （新华社北京4月1日电）
2026-4-2 -
旗下公司售假益丰药房内控缺陷持续暴露
□记者周黎洁 近日，益丰药房（603939.SH）旗下公司因销售假药“川贝粉”被没收违法所得14781.77元，引发舆论关注。记者注意到，这并非益丰药房第一次因此类问题进入公众视野。过去五年，从医保基金违规到销售假药，这家拥有万店规模的连锁药店头部上市企业屡屡站上合规争议的风口浪尖，折射出资本市场中连锁药店行业高速扩张与内控管理、合规经营之间的深层次矛盾。 “万店龙头”旗下公司再踩合规红线 江苏省药品监督管理局出具的苏药监宁处罚〔2026〕3号显示，江苏益丰医药有限公司（以下简称“江苏益丰”）因销售假药“川贝粉”，被没收违法所得14781.77元。由于江苏益丰能够证明其不知道所销售药品为假药，监管部门依据药品管理法实施条例相关规定，免除了罚款等其他行政处罚。该事件经媒体报道后引发舆论关注。 股权结构显示，江苏益丰由益丰药房的全资子公司江苏益丰大药房连锁有限公司100%控股。上述案件是益丰药房旗下分子公司或门店近年来收到的行政处罚中，为数不多的被监管部门明确认定为“销售假药”的案例。 公开资料显示，益丰药房创立于湖南常德，2015年2月在上交所上市，是继一心堂（002727.SZ）后国内第二家登陆A股的连锁药店企业。公司2024年年报显示，益丰药房主要从事药品、保健品、医疗器械以及与健康相关的日用便利品等连锁零售业务，子公司益丰医药等承担公司内部采购平台职能；子公司恒修堂药业有限公司从事中药饮片的研发和生产，主要满足公司对中药饮片的内部需求。 历经20余年发展，益丰药房已成为国内领先的药品零售连锁企业之一。截至2025年上半年，公司拥有连锁药店14701家（含加盟店4020家），覆盖湖南、湖北、上海、江苏、江西等10省市。在公司“区域聚焦、稳健扩张”的发展战略下，2022年至2024年，益丰药房以每年新增门店超过2500家的速度扩张，其中2023年新增门店超过3000家。益丰药房表示，该战略助力公司迅速占领区域市场，获得高于行业平均的盈利水平，并实现较高的销售收入与利润增长。 在业务结构方面，益丰药房以药品零售业务为主，收入占比约九成；中西成药是公司营收主力品类，收入占比为75%。2020年至2024年，公司营业收入从131.45亿元增至240.62亿元，归母净利润从7.68亿元增至15.29亿元。2025年上半年，公司营收同比微降0.35%至117.22亿元，但归母净利润同比增长10.32%至8.80亿元。 近年来，益丰药房持续推进生态化医药新零售体系建设。截至2025年上半年，O2O多渠道多平台上线直营门店超过10000家。报告期内，互联网业务实现销售收入13.55亿元。 然而，正是这样一家在规模、业绩、数字化转型等方面均领跑行业的上市公司，近年来却频频因合规问题进入公众视野。 高速扩张背后暗藏合规隐忧 记者注意到，从被同花顺iFinD数据收录的2022年至今，益丰药房分支机构、参股或控股公司的违规处罚信息逾百条，违规类型包括违规经营、生产/销售/采购不合格或假冒伪劣产品、虚假误导宣传、侵害消费者权益、利用互联网交易平台向公众销售处方药、拒不改正或逾期未改正以及违反税收管理等。 过往案例显示，前述江苏益丰销售假药“川贝粉”一事也并非“孤例”。湖北省药品监督管理局出具的鄂药监武药处罚［2023］8号显示，武汉隆泰益丰大药房连锁有限公司购进销售劣药炙甘草；上海市药品监督管理局的相关处罚显示，上海益丰大药房连锁有限公司曾经销售的有关批次双氯芬酸钠缓释胶囊（Ⅰ）、中药饮片川贝母粉、中药饮片制何首乌，经检验不符合国家有关标准。 更值得关注的是，在医保基金使用方面，益丰药房相关子公司屡屡触碰监管红线。最为典型的是2021年，上海益丰药房三林路店、人民路店、德平路店3家门店在未按规定核验医保凭证的情况下配售药品，被相关部门认定为存在骗取医疗保险基金等违反规定的情况，合计被罚118.45万元；同年，吉首人民北路分店部分药品无销售记录、无库存，但在医保系统实际报销金额为7.68万元，被国家医疗保障局作为典型案例曝光。 此外，超医保支付、超量开药、重复开药、违规结算医保基金等情况在其各地门店也时有发生。例如，郴州罗家井分店在2022年1月1日至2023年10月31日期间，为130人次购买阿胶、燕窝等中药饮片违规提供医保基金结算服务，被罚没超12万元。在《2025年常德市定点医药机构违规情况通报》中，16家益丰药房所属门店在列，其中11家存在医保支付违规情况。 如果说前述问题是“个案处罚”，那么2023年益丰药房25亿元可转债被上交所暂缓审议，则将公司内控短板升级为“制度审视”。据上交所公告披露，上市委审议会议现场问询的主要问题之一，即要求益丰药房结合报告期内受到行政处罚较多的情况，说明公司对子公司、所属门店内部控制是否存在重大缺陷，是否符合“内部控制制度健全且有效执行”的要求。 对消费者而言，在这家门店遍及10个省市、拥有“万店规模”的连锁药店品牌的消费“体感”如何？记者注意到，在多个消费者维权投诉平台，2026年以来“益丰药房”“益丰大药房”新增多起投诉，涉及购买中西药质量、价格投诉，临期药品投诉，医疗器械售后服务投诉等，网购和现场购买的均有涉及。12315消费者投诉信息公示平台数据显示，“益丰大药房”词条近一月公示投诉总量近60件，环比增加超73%。一名消费者在黑猫投诉App留言：“本来是冲着益丰的品牌来的，想着应该不会有假。” 暴露内控缺陷 众所周知，上市公司负有信息披露义务，而记者查阅益丰药房近几年的定期报告，未能看到对前述处罚信息的披露。 证监会2025年修订发布的《上市公司信息披露管理办法》明确上市公司对子公司、参股公司的信披义务。办法规定，上市公司控股子公司发生该办法规定的重大事件（包括受到有权机关的重大行政处罚），可能对上市公司证券及其衍生品种交易价格产生较大影响的；参股公司发生可能对上市公司证券及其衍生品种交易价格产生较大影响的事件的，上市公司均应当履行信息披露义务。在现实操作中，上市公司在信披方面存在“选择性披露”，一定程度上反映出有关“重大性”标准的分歧和博弈。 以2023年益丰药房25亿元可转债被上交所暂缓审议为例，当时，上市委曾要求益丰药房说明上海3家门店骗取医疗保险基金是否属于严重损害社会公共利益的重大违法行为。益丰药房在回复时称：上述行政处罚属于社会保险法规定的较高倍数，但不等同于构成重大违法行为。上述行政处罚适用的处罚依据中，并未规定骗取基本医疗保险基金支出行为的“情节严重”情形。同时，上海市医疗保障局在其作出的《行政处罚决定书》中亦未认定该等违法行为属于“情节严重”情形。 目前，上市公司信息披露越来越强化风险揭示、充分披露行业经营信息和增强可持续发展信披，监管部门推动上市公司信披从“形式合规”走向“实质合规”。多位受访专家指出，上市公司信披在跨部门监管衔接中存在“灰色地带”和“重大性”标准滞后等问题，有关部门应推动监管规则深度协同和标准精细化，如明确“重大事件”等关键术语及其认定标准。 记者注意到，就在江苏益丰销售假药“川贝粉”事件曝光的半年之前，2025年7月益丰药房董事会审议通过了修订后的内部控制制度和子公司管理制度，强调对分子公司的专业指导、监督；制定信息披露管理、责任追究制度，提高信披质量。不过，如今看来，“纸上制度”仍有待行动作答。 潘悦制图
2026-4-2 -
在加快高水平科技自立自强中释放大国优势
□欧阳峣 “十五五”规划纲要提出了加快高水平科技自立自强的战略目标，并且分析了中国发展的优势所在，包括“中国特色社会主义制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人才资源优势更加彰显”。归纳这四项优势，第一项优势是我国的制度优势，从第二项到第四项优势则是我国的大国优势。因此，在加快实现高水平科技自立自强的实践中，应该在充分发挥我国制度优势的同时，充分地释放我国的大国优势，包括超大规模市场优势、完整产业体系优势和丰富人才资源优势，提升技术创新的整体效能。 依托超大规模市场优势集聚创新要素 根据需求引致技术创新假说，技术研发是追求利润的经济活动，潜在的技术需求不仅可以形成企业从事技术研发的激励机制，而且可以降低预期利润的不确定性和研发风险。具体地说，一是随着技术需求的扩张而引致研发成本的下降，众多企业的技术需求可以摊薄技术研发的成本，成为激发企业开展技术创新的动力；二是随着产品需求的扩张而引致生产成本的下降，庞大的市场规模可能吸引更多的企业采用新技术，成为企业采用新技术的动力。在一个超大规模的市场里，由于企业具有开展科技创新和采用新技术的动力，所以能够吸引各种要素的空间集聚；在这种需求的驱动下，资金和人才等要素往往向市场需求庞大的空间集聚，在这里培植大企业和大产业，促进经济的繁荣和发展。 中国已经形成超大规模市场优势，是拥有14亿人口的大国，随着国内生产总值和国民人均收入的大幅度提升，消费需求和市场规模实现了迅速扩张，超大规模市场优势成为中国经济发展的最大优势。那么，我们怎样依托超大规模市场优势促进创新要素的集聚呢？ 一是要建设统一的要素市场，促进创新要素的自由流动。通过全国统一大市场建设，消除阻碍要素自由流动的各种制度性因素，破除条条分割造成的行业壁垒和块块分割造成的区域壁垒，促进人才、资金、技术、数据等技术研发要素有序流动，并且通过虹吸效应实现集聚而形成创新高地。 二是要完善技术创新基础设施，促进创新要素的使用效率的提升。通过建设高水平的国家重大科技基础设施和研发平台，特别是关键共性技术平台，建设跨企业和跨行业的孵化平台和检测平台，提供更多应用场景和实验场地，有效地解决单个企业难以解决的条件问题，从而节约企业的创新成本，提高创新要素在集聚空间的使用效率。 依托产业体系完备优势构建创新链条产业经济学理论认为，国民经济是一个具有内在关联的系统，各个产业部门之间存在着有机的必然联系，每个产业部门既要生产产品供给其他部门消费，又要购买和消费其他产业部门生产的产品，从而形成各个产业部门互相提供产品和购买产品的网络体系。 中国是一个典型的大国，不可能完全依靠进口来解决基本的生产资料和生活资料问题；新中国成立以后，我们遵循独立自主和自力更生的方针开展经济建设，在三次产业和各个工业部门同时进行大投资和大推进，建立了相对独立和完整的国民经济体系，以及门类齐全的工业体系和技术体系。目前，中国是全球拥有最为完整工业体系的国家，它涵盖联合国工业分类的39个大类，191个中类和525个小类。这种完整的产业体系，有利于形成全面的生产能力和强大的供给能力，体现了超大规模国家所特有的产业发展优势。 超大规模的市场资源和建设独立自主的现代化强国要求，促使中国形成完整的产业体系，这是中国经济发展的优势。那么，我们怎样依托完整产业体系优势促进创新链条的构建呢？ 一是要围绕产业链培育创新链，促进产业链和创新链深度融合。完整的产业体系可以形成完整的产业链条，从而成为构建创新链条的基础性条件。应该利用产业链和创新链的互动关系，既通过高水平的创新链为现代化产业链提供技术原动力，又通过完整的产业链为高水平的创新链提供载体，特别是要针对产业链的薄弱环节开展技术攻关，培育高水平的创新链条和完善的产业链条。 二是利用大产业和大企业的规模优势，提升创新链的整体效能。大产业是集聚创新要素的重要平台，大企业是攻克关键核心技术的重要平台，可以通过产业头部企业的先锋作用，率先掌握关键核心技术，同时带动产业配套的中小企业分别攻克产业和产品的零部件技术，从而在产业链和创新链的深度融合中实现高水平科技自立自强。 依托人才资源丰富优势提升创新能力 技术创新的主体是企业，而企业的核心资源是人才，高水平的人才链可以支撑高水平的创新链，进而支撑高水平的产业链，促进经济高质量发展。在现代社会里，人的质量比人的数量更为重要，人才资源是最为宝贵的资源。中国是典型的人口大国，中国人民拥有重视教育的优良传统，特别是随着国民收入的大幅度增加，国家和居民都加大了人力资本的投资，从而造就了极为丰富的人才资源。目前，我国受过高等教育的人口达到2.5亿人，技能劳动者达到2.2亿人；特别是高技能人才已经超过7000万人，相当于一个欧洲大国的总人口数量。这种规模庞大和结构多元的人才资源是推动中国技术进步的有生力量，也是中国科技自立自强的重要支撑力量。 中国式现代化是人口规模巨大的现代化，通过长期的人力资本投资形成了人才资源丰富的优势。那么，我们怎样依托丰富的人才资源优势提升创新能力呢？ 一是要通过丰富人才资源的巨大能力，提升技术创新整体水平。根据中国人才资源总量巨大和结构多元的特点，可以将丰富的人才资源配置到基础创新和产业创新的各个环节，配置到专门的科研机构和企业的研发机构，从而提升基础创新和产业创新水平，增强企业的研究和开发能力，提升国家技术创新整体效能和整体水平。 二是要着力培育尖端科技人才，追踪国际前沿技术。依托丰富的人才资源优势，培养造就一大批具有国际水平的战略科技人才、科技领军人才、青年科技人才和高水平创新团队，特别是聚焦集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域，选择合理的技术路线，攻克产业关键核心技术，进而形成具有自主知识产权和国际领先水平的自主知识体系，真正实现高水平科技自立自强。 （作者系浙江大学求是特聘教授。本文系国家社会科学基金重点项目（22AJL001）的阶段性成果） 近日，在中关村论坛年会新闻中心内，人形机器人在演奏音乐。新华社记者张晨霖摄
2026-4-2 -
北京协和医院权威专家谈过敏：和花粉的“较量”，我们正一点点占上风
我是一名变态（过敏）反应科医生，同时也是一位花粉过敏患者。这种“双重身份”让我能够敏锐捕捉到花粉季的到来。每年第一阵让我打喷嚏的风，就是给我的信号——花粉季又来了。 每年三月初开始，诊室内外总会响起患者们此起彼伏的喷嚏声。我一边自己用上药，一边给患者们开药。 花粉过敏患病率呈持续上升趋势 这些年，我明显感觉到花粉过敏的患者越来越多了。每年花粉季，诊室里百分之七八十的患者都是来看花粉过敏的。有研究显示，过去二十年间，我国花粉过敏的患病率呈现持续上升趋势。 北京协和医院变态反应科团队牵头，联合全国16个城市分中心开展的社区入户调查显示，过敏性鼻炎的现患率为4.2%，在8种调查的过敏性疾病中患病率最高。疾病分布呈现显著的城乡差异（城市5.3%、农村2.8%）和地域梯度，华北、华东、华南等沿海经济发达地区患病率最高，分别为5.4%、5.2%、5.3%。 目前，北京协和医院正牵头建设过敏性疾病临床研究大数据平台，通过大数据平台建立多中心研究队列，为临床决策提供支持。未来，优质的临床大数据将很好支持我们对过敏性疾病的防控。 在我接诊的患者中，有一个很明显的地域特点：因花粉过敏来就诊的患者以长江以北省份，尤其是西北部地区的患者居多。在长江以北，尤其是西北部草原地区，花粉过敏的患病率可以达到18%以上，部分地区甚至超过30%。而在南方，比如上海、广州等地，花粉过敏的患病率相对较低。这种差异与易致敏植物类型的区域化分布有关。 知道花粉过敏的“明确对象”，对于针对性防护和治疗都有重要意义。一方面，患者可以根据花粉预报，更精准地避开其过敏的花粉；另一方面，也可以进行针对性的治疗。 探索更精准有效的防治策略 为了搞清楚患者究竟是哪种花粉过敏，我们科室取得了全国唯一一个变应原《医疗机构制剂许可证》，开展了变应原制剂的研发和生产，已经可以对30多种花粉进行皮试诊断。当前有8种变应原医疗机构制剂调剂至全国50余家医院使用。 面对花粉症这个老对手，北京协和医院变态反应科团队多年来一直在探索更精准、更有效的防治策略。 我们发现，单纯加倍服用抗组胺药，效果并不如联合使用鼻喷激素好；在花粉季后期，根据花粉浓度下降适当减药，既能控制症状又能减少药物用量；对于症状变化快的患者，每两三天调整一次用药方案，比固定每周调药效果更好。 我们还发现，在花粉季来临前两周开始使用药物预防，比等到症状发作再治疗，能显著推迟发病时间，减轻症状严重程度。 这些看似细小的用药策略调整，实际上能大大改善患者的生活质量，减少不必要的药物使用。 “医生，有没有办法根治？”这是我们在门诊中经常被问到的问题。目前最接近“治本”的方法就是变应原特异性免疫治疗，也就是大家常说的“脱敏治疗”。 简单来说，这种方法就是让患者反复接触微量的花粉提取物（疫苗），让身体逐渐适应，最终达到“和平共处”的状态。这就像是给身体做脱敏训练，让免疫系统不再对花粉反应过度。 不过，脱敏治疗是一场“马拉松”，需要连续三年进行全年治疗，每周两次到医院由医护人员操作进行皮下注射，很多人会坚持不下来。另一种方式是舌下含服，患者可以在家自行使用，但也面临着依从性不足的问题。 对于一些症状严重、常规药物控制不佳的患者，生物制剂带来了新的希望。这类药物被称为“精准打击武器”，能针对过敏反应的关键环节进行干预，且仅需要在花粉季期间进行治疗，更容易坚持。 目前用于花粉症的主要有两种生物制剂：一种是专门去抓血液里“闹事”的IgE抗体，把它们“中和”掉，从源头切断过敏反应的启动链条；一种是堵住“炎症主干道”——IL-4和IL-13通路，从中间环节强力压制炎症。对症患者不能自行用药，得去医院皮下注射。不同药品的疗程时间、针剂数量也不同，得医生根据患者情况判断。 需要被澄清的认知误区 不过需要说明的是，网上有一种声音“神话”了生物制剂的疗效，声称“打一针就能永远不过敏了”，这是一种误读。它们目前主要适用于中重度且常规治疗无效的患者，且需要在医生指导下使用，不能盲目追求“新药”而忽视基础治疗。此外，它们的价格也相对比较贵，不过随着这类生物制剂的部分药品被纳入医保，会大大减轻患者负担。 在门诊中，我经常会听到一些令人哭笑不得的“偏方”和错误认知，这里必须给大家提个醒： 很多患者一听到“激素”两个字就害怕，宁愿硬扛也不愿意用鼻喷剂。其实，鼻喷糖皮质激素是局部用药，全身吸收极少，安全性很高，是目前治疗花粉症最有效的药物之一。恰恰相反，长期不用药导致症状反复发作，才可能引起鼻窦炎、中耳炎等并发症。 有些地方的医疗机构会给患者注射长效糖皮质激素，声称“一针管一季”。这种做法我们强烈不推荐。有研究表明，连续3年，每年至少注射1次长效糖皮质激素后，过敏患者罹患骨质疏松和糖尿病的风险会增加，因此绝不是预防花粉症的安全选择。 有一些患者认为“过敏是因为免疫力低，要进补”。其实，花粉过敏不是免疫力低下，而是免疫系统反应过度。靠吃各种补品来增强免疫力，并非正确的应对手段，无需为此耗费金钱。 还有一些患者认为“中药能根治，西药只是控制”。无论是中医还是西医，目前都没有根治花粉症的灵丹妙药。中医药在调理体质、改善症状方面有一定作用，但也需要辨证施治，不能盲目相信“偏方包治”。 说到底，花粉症其实没那么可怕。它就像高血压、糖尿病一样，是一种需要长期管理的慢性病。我们既不用过度恐慌，也不能掉以轻心。 这些年，全社会对花粉过敏的关注越来越多，比如北京在秋冬季提前修剪圆柏的雄球花枝条，用花粉固定剂给树冠喷淋，南方城市也开始综合治理花粉飞絮。这些努力，让过敏症患者少了几分对花粉“漫天飞舞”的无奈。 春天本该是美好的季节。当我在门诊里看着患者从焦虑到从容，当我在诊室窗边闻到一阵花香但不再打喷嚏，我就觉得，这场和花粉的“较量”，我们正在一点点占上风。 用科学的知识武装自己，提前准备，精准用药，该防护时防护——这个春天，依然可以过得舒心。 （作者系北京协和医院变态（过敏）反应科副主任李丽莎）
2026-4-2 -
世昌股份上市首年归母净利润微降
□记者李子莘 河北世昌汽车部件股份有限公司（简称“世昌股份”，920022.BJ）日前发布了上市首年的业绩报告。年报显示，2025年，公司实现营业收入6.67亿元，同比增长29.57%；归属于上市公司股东的净利润为6887.23万元，同比下降0.53%，呈现出“营收增长但归母净利润微降”的情况。 《经济参考报》记者注意到，毛利率下滑、期间费用增长与非经常性损益增加等因素共同挤压了世昌股份的利润。与此同时，公司扣非净利润增速低于营收增速也引发投资者对其盈利质量的担忧。 主营业务收入增长28% 世昌股份是一家专业从事汽车燃料系统研发、制造与销售的高新技术企业、专精特新“小巨人”企业，公司主要产品为常压、高压塑料燃油箱总成，分别应用于传统燃油汽车与新能源插电（含增程式）混合动力汽车。 分产品来看，世昌股份的营业收入主要来自塑料燃油箱总成。2025年，公司实现主营业务收入6.54亿元，同比增长28%。其中，塑料燃油箱总成收入为6.27亿元，同比增长25.87%；配件收入为1284.48万元，较2024年增加51.64%；其他收入为1448.39万元，同比增加214.72%。 从产品结构上看，营业收入的增长主要来自高压塑料燃油箱销售收入的增加。公司对此解释称，报告期内常压塑料燃油箱业务保持相对稳定，销售收入略有增长，同时报告期内多个高压塑料燃油箱定点项目开始批量供货，高压塑料燃油箱销量增加，使得高压塑料燃油箱销售收入较上年增加9086.58万元，同比增长137.43%。 与此同时，世昌股份也表示，配件收入增长的主要原因是，随着塑料燃油箱总成销量的增加，根据客户需求，相关配件销量增加所致；其他收入大幅增长主要是由于报告期内确认的技术开发合同收入及结转成本增加所致。 利润方面，2025年，世昌股份实现归属于上市公司股东的净利润6887.23万元，同比降低0.53%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6652.55万元，同比增长8.69%。 多重因素挤压利润 尽管世昌股份2025年营业收入实现近三成增长，但归母净利润却同比微降。同时，公司扣非净利润仅同比增长8.69%，远低于营业收入增速。从合并利润表各项目的变动来看，毛利率下滑、期间费用增长、政府补助减少以及减值损失增加等因素共同侵蚀了利润空间。 首先，毛利率方面，2025年世昌股份实现毛利率22.33%，较2024年的25.48%下降3.15个百分点。分产品来看，主营业务产品中塑料燃油箱总成产品、配件产品、其他产品分别实现毛利率22.36%、7.68%、51.04%，较2024年分别减少3.34个百分点、增加5.55个百分点、减少2.09个百分点。 毛利率整体下降离不开营业成本提升的影响。2025年，世昌股份营业成本为5.18亿元，同比增长35.05%；主营业务成本为5.06亿元，同比增加32.90%。两者增速均高于对应营业收入增速。公司表示，对于塑料燃油箱总成产品来说，在收入增长的情况下，受主要客户价格年降以及销售返利的影响，成本增长的幅度高于收入增长的幅度，使塑料燃油箱总成毛利率同比下降。 期间费用的增加进一步挤压了利润空间。2025年，世昌股份的销售费用、管理费用、研发费用合计增加约1212万元，三者分别同比增加约224万元、443万元、545万元。虽然公司财务费用因银行借款减少使得利息费用相应减少，导致该费用下降135万元，但期间费用净增加仍超过1000万元。 非经常性损益的减少也影响了公司的净利润。2025年，世昌股份的其他收益为478.38万元，较2024年减少约556万元，同比下降53.76%。其中，与收益相关的政府补助从上年同期的约534万元降低至约14万元。 此外，信用减值损失由正转负，成为挤压利润的重要因素。2025年，世昌股份信用减值损失为270.86万元，上年同期为收益31.48万元。从结构上看，该指标的变化主要来自应收账款坏账损失的增加。2025年，公司计提应收账款坏账损失约261万元，而上年同期为转回约114万元。 经营现金流量净额下滑 值得关注的是，应收账款的变动也影响了世昌股份经营活动产生的现金流量净额。2025年，公司经营活动产生的现金流量净额为-718.96万元，较上年同期减少5593.77万元，同比由正转负。 公司对此解释称，随着采购规模的增加，公司报告期内购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期大幅增加6248.67万元，同时由于应收账款余额增加，部分营业收入尚未回款，使得报告期内销售商品、提供劳务收到的现金增加金额较少。 同时，世昌股份表示，公司将信用等级较低的承兑汇票贴现流入计入收到的其他与筹资活动有关的现金科目，若将2024年度、2025年度该部分现金流入分别为3555.11万元、1984.83万元，与经营活动产生的现金流量净额合计，得出2024年和2025年调整后经营活动产生的现金流量净额分别为8429.92万元、1265.87万元。 公司对于应收账款的解释可以从资产负债表中反映出来。截至2025年末，公司应收账款为25576.56万元，较上年末增加33.81%，占总资产比例达到34.07%。公司表示，这主要是由于报告期内营业收入增长以及第四季度销售收入占比较高所致。同时，公司2025年应收账款周转率为2.77，较前两年水平均有所增加。 值得注意的是，世昌股份在财报中坦言，公司面临客户集中度较高的风险。2025年，世昌股份前五名客户销售收入占当期营业收入的比例为90.94%，其中，前两名客户年度销售占比合计达到约76.77%。公司对此表示，若未来主要客户因终端消费市场产生较大风险，可能导致公司销售收入下降，将对公司经营业绩产生不利影响。
2026-4-2 -
24倍溢价收购关联资产上交所追问莎普爱思交易合理性
□记者周黎洁 延期、再延期，市场仍在等待莎普爱思（603168.SH）对上交所问询函的回复。 日前，这家白内障眼科用药龙头公司的一桩高溢价关联收购事项引发市场高度关注。公司公告称，拟以5.28亿元现金收购控股股东及其一致行动人持有的上海勤礼实业有限公司（以下简称“上海勤礼”）100%股权，标的资产账面净资产仅约2097万元，评估增值率高达2417.87%。公告披露当日，上交所火速发出问询函，直指估值公允性、关联交易合理性、业绩支撑逻辑等核心问题。 紧随其后，中证中小投资者服务中心（以下简称“中证投服中心”）以股东身份发出建议函，依法行使股东建议权，建议莎普爱思审慎评估标的公司未来营收预测的合理性，重新考虑本次交易估值及对价，以保护上市公司利益及中小股东的合法权益。 最新公告显示，截至4月1日，莎普爱思及中介机构对回复内容尚需进一步核查和完善，经向上交所申请，公司将再次延期回复问询函，延期时间不超过5个交易日。 公开信息显示，莎普爱思本次收购的标的公司上海勤礼成立于2022年，其核心资产为上海天伦医院有限公司（以下简称“天伦医院”）100%股权。若本次交易完成，莎普爱思将间接持有天伦医院100%股权。 标的资产能否支撑高估值、高增长预期，是市场与监管共同关注的焦点。公告显示，本次交易采用收益法评估，标的公司100%股权评估值为5.28亿元，较其合并口径股东全部权益账面值2097.01万元增值2417.87%；标的公司2025年度实现营收1.57亿元、净利润0.27亿元，本次交易对应的静态市盈率约为19.45倍。 上交所问询围绕估值问题层层穿透，要求莎普爱思结合标的资产核心竞争力、持续盈利能力、未来增长空间等，充分解释24倍高溢价的合理性，是否存在向关联方输送利益的情形；结合标的公司历史经营数据、所处行业政策、区域竞争格局、床位利用率等，详细说明收益法评估中营收、净利、折现率等关键参数的确定依据等。 中证投服中心则重点关注标的公司康复病房收入的盈利预测情况，直指多处数据矛盾：盈利预测的床位数与天伦医院官网披露的核定床位数不一致，本次营业成本的预测变动趋势与评估数据显示的床位数扩展数据不匹配；盈利预测的床位使用率远高于全国及上海地区民营医院平均床位使用率等。 本次交易设置了业绩承诺。交易对方承诺，标的公司2026年度、2027年度和2028年度实现净利润分别不低于3240万元、3730万元和4265万元，三年累计承诺净利润不低于11235万元。过往业绩显示，上海勤礼近年来的净利润水平与承诺金额存在明显增长差距，其2024年、2025年净利润分别为1898万元、2713万元，能否实现连续三年高增长承诺，市场期待莎普爱思的进一步解释。 上交所要求莎普爱思就业绩承诺的可实现性作出详细说明，要求披露标的医院科室结构、收费标准、医保占比、核心医生团队稳定性等，论证未来收入与利润增长的支撑条件，并充分提示若业绩承诺无法实现可能对上市公司造成的影响等。 根据交易协议，本次交易对价为5.28亿元，支付方式为自有资金及银行贷款；交易款项将分五期支付，其中前两期支付比例合计约3.7亿元。反观莎普爱思财务基本面，资金承压。截至2025年三季度末，公司货币资金余额约为1.01亿元，交易性金融资产约为1.22亿元，合计约为2.23亿元，不足以覆盖本次交易对价。2024年公司归母净利润为-1.23亿元，2025年预计亏损2.28亿元至3.42亿元，亏损规模持续变大。 若举债进行高溢价收购实控人资产，是否会对公司流动性、偿债能力及后续经营产生不利影响，成为投资者普遍担忧的问题。上交所的问询函亦围绕这一现实风险展开，要求莎普爱思详细披露5.28亿元收购资金的具体筹措方案，并披露相关融资安排的进展；评估大额现金支出对公司日常经营、债务偿付能力、财务稳定性的潜在影响。 此外，上交所还要求说明上海天伦医院相关医疗资质、执业许可、医保定点资格是否齐全有效，是否存在行政处罚或合规风险等。
2026-4-2
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